20170802-第一上海证券-新力量NewForce总第2880期_11页_669kb

总第2880期总结

核心内容概述

本报告分析了2017年8月2日全球股市的走势，重点讨论了A股、港股、美股及环球市场的表现，同时对百度公司进行了深入的财报分析和评级调整。整体来看，市场呈现积极趋势，内险股和内银股成为主要上涨动力，同时部分科技公司也表现出强劲的业绩增长和投资潜力。

大市分析

港股表现

• 恒指继续上涨，收于27540点，上升0.79%。
• 国指上涨1.81%，创两年新高。
• 大市成交量增加至1032亿港元，沽空金额为103.5亿港元，沽空比例为10.03%。
• 内险股和内银股表现突出，中国平安、新华保险、中国太保等股票涨幅显著。
• 内房股、汽车股、新经济科技股出现涨后回整，但内险股和内银股的上涨对市场起到维稳作用。

A股表现

• A股连续6周上涨，上综指昨日上涨0.6%至3292点。
• 内险股和内银股再度发力，推动市场整体向好。
• 百度等科技公司表现强劲，部分股票创历史新高。

公司研究：百度（BIDU）

业绩表现

• 2017年二季度总收入为208.74亿元，同比增长14.3%。
• Non-GAAP净利润为55.71亿元，远超预期。
• 每ADS盈利为16元。

业务亮点

• 搜索业务复苏，广告客户数量回升。
• 信息流业务DAU突破1亿，广告收入环比翻倍。
• “搜索+信息流”双引擎整合营销，推动广告收入增长。
• AI商业化进展迅速，Apollo开放平台吸引50家合作伙伴。
• DuerOS具备100多个功能，赋能手机、智能家居等行业。

未来展望

• 百度金融有望独立拆分，获取更多牌照，提升估值。
• 采用分部估值法，合理股价目标为276.21美元，目标价上调。
• 盈利预测显示，未来三年收入和净利润持续增长，CAGR分别为20.38%和28.49%。

风险因素

• 信息流业务发展不及预期。
• AI商业化进展缓慢。
• 爱奇艺面临竞争压力。
• 管理层磨合有待观察。

美股每日资讯

搜狐（SOHU）

• 股价大涨11.76%，创一年半新高。
• 第二季度营收和第三季度营收预测均好于预期。
• 搜狗计划提交IPO申请。

特斯拉（TSLA）

• 股价收跌3.46%，与Model 3生产问题相关。
• 预计季度财报将显示亏损大于预期，汽车业务毛利率不佳。

亚马逊（AMZN）

• 智能音箱流媒体服务助力Pandora恢复增长。
• Pandora用户数下降，但通过智能音箱使用量大幅增长。

星巴克（SBUX）

• 收购统一合资公司50%股权，扩大在中国市场的布局。
• 门店数量增加至2800家，目标在2021年前拓展至5000家。

谷歌（GOOG）

• Alphabet旗下实验室X公布Malta项目，旨在解决能源存储问题。
• 项目成本可能低于现有锂电池技术，寻求合作伙伴推广。

环球市场概况

经济数据与市场表现

• 中国、欧元区及美国制造业PMI均呈扩张趋势。
• 道指六连涨并创新高，收于21964点。
• 金融股表现强劲，花旗、摩根大通、德银等均上涨。
• 油价下跌，美国6月消费者支出增长微弱，影响市场情绪。
• 金价上涨，10月期金收报1276.1美元，升0.21%。

公司动态

• 阿里巴巴联合13省开展大数据打假行动。
• 百度连涨两日，股价小幅回调。
• 网易、陌陌、搜狐等公司股价波动，部分出现下跌。

评级变化与公司估值

评级变化表

公司估值表

总结

本报告指出，港股和A股均呈现上涨趋势，内险股和内银股成为市场的主要推动力。百度作为科技龙头，业绩超预期，信息流和AI业务表现亮眼，未来增长潜力巨大。美股方面，搜狐和星巴克等公司表现积极，特斯拉则因Model 3问题股价下跌。全球市场整体向好，但需关注相关风险因素。