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港股及公司研究总结（总第3040期）

大市分析

港股在2018年第一季度录得正回报，恒指和国指分别上涨0.58%和2.47%。这是主要股市指数中少数录得正收益的市场，预计将继续吸引资金流入。然而，第二季度港股可能仍面临下跌压力，市场观望气氛浓厚，成交量缩小，空头仓位持续增加。若恒指跌破29000点，或有抄底机会。建议关注绩优股及基本面良好的股票，如长飞光纤、海尔电器、石药集团等。

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公司研究摘要

1. 远东宏信（03360，买入）

• 业绩：2017年收入增长34.8%，净利润增长12.0%。
• 业务：金融与产业同步发力，医院分部贡献占比提升。
• 目标价：维持10.12港元，对应18年约1.1倍PB。
• 展望：预计2018年收入增长25.5%，净利润增长15.5%。

2. 中国金茂（00817，买入）

• 业绩：2017年收入增长13.8%，核心净利增长88.7%。
• 业务：1级开发业务增长显著，土地储备丰富。
• 目标价：5.90港元，较现价上涨34%。
• 展望：预计2018年收入增长30.6%，核心净利增长25.4%。

3. 绿城服务（02869，买入）

• 业绩：2017年收入增长38.1%，净利润增长35.7%。
• 业务：园区服务增长86%，早教、新零售等新业务蓬勃发展。
• 目标价：7.68港元，对应2018年35倍市盈率。
• 展望：预计2018年收入增长31.6%，净利润增长29.4%。

4. 华晨中国（01114，买入）

• 业绩：2017年收入增长3.5%，净利润增长18.8%。
• 业务：宝马周期支撑盈利，轻客业务改善需时间。
• 目标价：24.38港元，对应2018年15倍市盈率。
• 展望：预计2018年收入增长6.6%，净利润增长53.7%。

5. 国药控股（01099，买入）

• 业绩：2017年收入增长7.5%，净利润增长14.2%。
• 业务：零售业务增长迅速，创新型业务积极布局。
• 目标价：45.50港元，较现价上涨15.8%。
• 展望：预计2018年收入增长10.3%，净利润增长10.6%。

6. 融创中国（01918，买入）

• 业绩：2017年收入增长86.4%，净利润增长344%。
• 业务：土地储备丰富，收购收益显著。
• 目标价：50.00港元，对应2019年6-7倍市盈率。
• 展望：预计2018年收入增长125.4%，净利润增长39.8%。

7. 北控水务（00371，买入）

• 业绩：2017年收入增长22.1%，净利润增长15.5%。
• 业务：产能持续增长，PPP项目推进。
• 目标价：6.00港元，对应2018年12.3倍PE。
• 展望：预计2018年收入增长13.4%，净利润增长21.7%。

8. 东江环保（00895，买入）

• 业绩：2017年收入增长18.4%，净利润下降11.3%。
• 业务：聚焦危废处理，产能提升。
• 目标价：13.70港元，对应2018年17.4倍PE。
• 展望：预计2018年收入增长14.2%，净利润增长21.3%。

9. 敏实集团（00425，买入）

• 业绩：2017年收入增长21.1%，净利润增长17.8%。
• 业务：全球化布局成型，新产品布局。
• 目标价：47.03港元，对应2018年18倍市盈率。
• 展望：预计2018年收入增长17.9%，净利润增长20.3%。

10. 广汽集团（02238，买入）

• 业绩：2017年收入增长44.8%，净利润增长75.02%。
• 业务：自主品牌与合资品牌全面发展，电动化、智能化布局。
• 目标价：24.32港元，对应2018年10倍市盈率。
• 展望：预计2018年收入增长26.3%，净利润增长19.5%。

11. 中国生物制药（01177，买入）

• 业绩：2017年收入增长9.4%，净利润增长32.6%。
• 业务：依伦平一致性评价获批，产品结构优化。
• 目标价：18.5港元，对应2018年44.1倍市盈率。
• 展望：预计2018年收入增长43.0%，净利润增长14.5%。

12. 健合国际控股（01112，买入）

• 业绩：2017年收入增长24.4%，调整EBITDA增长24.4%。
• 业务：BNC与ANC双核驱动增长，高端奶粉及益生菌表现亮眼。
• 目标价：69.50港元，对应2018年16.4%上涨空间。
• 展望：预计2018年收入增长18.2%，净利润增长18.7%。

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公司访问要点

• 陌陌（MOMO）：会议要点未详细列出，但可能涉及公司近期战略与业务发展。
• 中国中车（01766）：2017年度业绩会要点未详细列出，但可能涉及运营及财务表现。

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美股每日资讯

• 亚马逊（AMZN）、特斯拉（TSLA）、富国银行（WFC）：未提供详细分析，但可能涉及市场动态及公司表现。

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总结

港股整体表现稳健，部分公司业绩超预期，尤其在金融、地产、医药、汽车等板块表现突出。公司研究显示，多数公司收入和利润均实现增长，部分公司如远东宏信、中国金茂、绿城服务等在各自领域具备竞争优势。尽管部分公司短期面临毛利率承压，但长期增长潜力和新业务拓展显示出积极前景。建议关注业绩稳健、增长明确及估值合理的公司，同时留意市场整体波动和政策变化对行业的影响。