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煤炭开采行业周报总结（2018年9月2日）

核心内容概览

2018年9月2日发布的行业周报对煤炭行业进行了全面分析，涵盖动力煤、焦煤、焦炭以及煤炭上市公司中报表现。整体来看，行业在环保政策、市场需求、库存水平和价格走势等方面呈现出复杂的变化趋势。

1. 动力煤市场分析

1.1 价格与库存

• 价格：本周国内动力煤价格小幅上涨，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为622元/吨，周环比上涨9元/吨。
• 库存：六大电厂库存为1519.87万吨，周环比增加58.83万吨，可用天数为21.78天，周环比增加2.42天。秦皇岛港库存为625万吨，周环比增加26.5万吨，港口库存处于高位。
• 调出量：秦港日均吞吐量为54.54万吨，环比下降21.23%。

1.2 需求与供给

• 需求：全国气温下降，六大电厂日耗煤量均值为68.65万吨，周环比下降4.68万吨，同比下降9.03万吨。
• 供给：山西、陕西地区环保检查导致部分煤矿暂停生产，神木地区因迎接中央环保督查，半数以上煤矿处于停产自检状态，供给端趋紧。
• 进口煤：澳洲5500大卡煤价为64美元/吨，周环比下降0.5美元；印尼3800大卡煤价为37.5美元/吨，周环比下降0.5美元。进口煤成交一般。

1.3 未来展望

• 随着气温继续下降，预计下周日耗将进一步下行。
• 电厂和港口库存处于同期高位，需关注进口煤政策及电厂淡季补库情况。

2. 焦煤市场分析

2.1 价格与库存

• 价格：京唐港主焦煤价格为1740元/吨，周环比上涨10元/吨。
• 库存：国内110家样本钢厂焦煤库存为770.77万吨，环比增加14.34万吨；100家独立焦化厂库存为765.28万吨，环比增加19.76万吨。
• 可用天数：焦煤库存平均可用天数为15.86天，环比增加0.79天。

2.2 需求与供给

• 需求：焦企综合开工率为74.88%，周环比下降2.55个百分点，主要受华东、华北地区环保限产影响。
• 供给：山西吕梁、临汾、晋中等地煤矿限产，洗煤厂整顿关停，焦煤供应趋紧。

2.3 未来展望

• 焦炭价格高位对焦煤形成支撑，但环保限产仍可能进一步影响需求。
• 需关注限产执行力度和钢材价格变化。

3. 焦炭市场分析

3.1 价格与库存

• 价格：天津港一级焦平仓价为2670元/吨，周环比上涨100元/吨。
• 库存：钢厂焦炭库存为393.45万吨，周环比下降4.54万吨；焦化厂库存为16.26万吨，环比增加0.36万吨。

3.2 需求与供给

• 需求：全国高炉开工率为66.71%，环比上涨0.27个百分点，钢厂生产积极性较高。
• 供给：焦企开工率下降，焦炭供应收紧。

3.3 未来展望

• 焦炭现货价格稳中偏强，需关注限产执行力度及钢材价格走势。

4. 煤炭上市公司中报概况

• 总体表现：2018年上半年煤炭上市公司归母净利润同比增长10%。
• 业绩表现：
  • 业绩增长：29家上市公司实现业绩同比增长，如靖远煤电（+22%）、山煤国际（+181%）、开滦股份（+156.92%）。
  • 业绩下滑：11家公司业绩同比下降，如平庄能源（-117%）、神火股份（-46%）、郑州煤电（-75%）。
• 关键数据：
  • 神火股份：归母净利润3.29亿元，同比增加153.03%。
  • 山西焦化：归母净利润8.23亿元，同比增加4039%。
  • 开滦股份：归母净利润5.82亿元，同比增加156.92%。

5. 市场动态速览

• 动力煤：动力煤价格指数CCI5500为627元/吨，周环比上涨9元/吨。
• 焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价1740元/吨，山西吕梁产主焦煤市场价1630元/吨。
• 焦炭：天津港一级冶金焦平仓价2670元/吨，唐山二级冶金焦到厂价2515元/吨。
• 开工率：
  • 全国高炉开工率66.71%，环比上涨0.27个百分点。
  • 焦化厂开工率下降，其中华东地区下降5.82%，华北地区下降2.05%。
• 库存：
  • 六大电厂库存1519.87万吨，可用天数21.78天。
  • 港口库存625万吨，同比增加72.5万吨。
  • 焦炭库存为393.45万吨，钢厂库存可用天数14天。
• 海运费：
  • 国内运费：秦皇岛—广州（-6.10元/吨）、黄骅—上海（-3.00元/吨）。
  • 国际运费：澳大利亚—青岛（0美元/吨）、印尼—中国（0美元/吨）。
  • 汽运费：柳林—唐山（0元/吨）、鄂尔多斯—天津（+5.00元/吨）。

6. 行业热点追踪

• 全国煤炭采选业利润：1-7月全国煤炭开采和洗选业利润总额同比增长18%。
• 河北省环保政策：制定《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》，目标2020年PM2.5浓度下降28%以上。
• 临汾市限产政策：对临汾地区焦化企业实施差异化生产管控，结焦时间延长，清洁热回收焦炉限产70%。
• 全国原煤产量：1-7月全国原煤累计产量19.78亿吨，同比增长3.4%。
• 山西安全检查：责令停产停工、整顿矿井57处，检查煤矿993处，覆盖97.93%。

7. 煤炭行业个股表现

8. 风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价下跌。
• 环保限产不及预期：可能对焦煤、焦炭需求造成影响。
• 进口煤政策放开：可能增加进口煤供应，影响国内价格。
• 新增产能释放：可能加剧市场供应压力。
• 政策性调控煤价：可能对行业利润产生影响。

9. 投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级体系：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上。
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%至5%。
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下。

10. 总结

本周煤炭行业整体表现偏强，动力煤价格小幅上涨，焦煤和焦炭市场运行偏强。受环保限产影响，部分煤矿暂停生产，导致供给趋紧，而电厂和港口库存处于高位。煤炭上市公司上半年整体归母净利润同比增长10%，部分公司表现突出，如山煤国际（+181%）、开滦股份（+156.92%）等，但也有公司业绩下滑，如平庄能源（-117%）、神火股份（-46%）。市场整体对行业持积极态度，但需警惕宏观经济下滑、进口煤政策变动等风险。