20210906-中国银河-机械行业月度动态报告_8月PMI仍处于荣枯线以上_关注稳增长带来的投资机会_30页_2mb

机械行业月度动态报告总结

核心内容概述

2021年8月，机械行业PMI为50.1%，虽较4月有所回落，但仍处于荣枯线以上，显示经济仍保持一定增长态势。稳增长政策对工程机械和轨交设备带来投资机会，同时政策推动制造业高质量发展，特别是工业母机、高端芯片、新材料等关键核心技术领域。此外，光伏和锂电设备因技术迭代和需求增长迎来利好，而工业机器人、半导体设备等新兴行业前景广阔。

主要观点

1. 行业景气度分化

• 通用设备：景气度维持高位，主要受益于制造业投资回升和更新升级需求。
• 专用设备：光伏、锂电等新能源相关设备需求持续增长，而工程机械和轨交设备景气度相对稳定或有所回升。
• 消费机械：受固定资产投资影响较小，业绩较为稳健。

2. 投资机会

• 工程机械：关注三一重工的海外市场及数字化，恒立液压向非工程机械领域拓展。
• 轨交设备：华铁股份收购BVV带来积极变化，天宜上佳拓展光伏业务。
• 工业母机：政策推动下，机床设备关注度提升，推荐数控刀具环节的欧科亿、华锐精密、中钨高新，整机环节的创世纪、海天精工、国盛智科、科德数控。
• 光伏设备：HJT技术具备提效潜力，设备空间广阔，推荐迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。
• 锂电设备：受益于新能源汽车扩产，推荐先导智能，建议关注杭可科技。
• 工业机器人：推荐埃斯顿，关注拓斯达。

关键信息

行业数据

• 2021年1-7月，制造业投资完成额同比上升17.3%，通用设备行业营收同比增长25.20%，利润增长25.70%。
• 7月重卡、挖机销量分别同比下降50.4%、9.2%，显示市场压力上升。
• 房地产投资同比增长12.7%，但竣工周期与销售向好驱动投资，全年增速预计保持10%上下。

政策动态

• 国资委推动关键核心技术攻关，支持工业母机、高端芯片、新材料等行业发展。
• 工信部等六部门发布指导意见，支持制造业优质企业发展，强调基础零部件、基础电子元器件、基础软件、基础材料、基础工艺、高端仪器设备、集成电路、网络安全等领域的创新。

技术与市场趋势

• HJT设备投资加速，技术迭代带动设备需求增长。
• 工业机器人市场密度逐步提升，中国已成全球最大市场，未来有望提升至与日本、韩国相近水平。
• 锂电设备需求持续增长，预计2025年全球动力电池需求将超过1000GWh，进入TWh时代。

估值与市场表现

• 机械设备板块整体市盈率处于历史中等偏上水平，各细分行业分化明显。
• 机械设备板块年初至今涨幅为1.82%，优于沪深300指数（35.77%）。
• 工业机械子板块PE估值为35.39，处于历史较高分位，PB估值为4.69，接近历史高位。

核心组合表现

行业问题与建议

存在问题

1. 核心技术缺失：高端装备制造市场被外国巨头占据，国产品牌占有率低。
2. 科技成果转化不畅：转化率偏低，与发达国家差距较大。
3. 市场集中度偏低：缺乏国际影响力的品牌，竞争激烈。
4. 发展环境不佳：成本上升、人才匮乏，制约行业发展。

建议与对策

1. 提升创新能力：加强产学研结合，提高基础研究和应用研究投入。
2. 健全成果转化机制：完善科研评价体系，推动技术产业化。
3. 促进行业整合：培育领军企业，打造产业集群。
4. 降低企业经营压力：优化物流体系，加快高技能人才培养。

风险提示

• 工业机器人：受宏观经济和制造业投资影响较大，若景气度下滑，销量可能下降。
• 光伏设备：若技术产业化进度不及预期，订单可能不及预期。
• 锂电设备：新能源车销量不及预期，或竞争加剧。
• 工程机械：若基建及地产投资不及预期，销量可能放缓。

结论

在稳增长政策推动下，机械设备行业迎来结构性机会，尤其是工业机器人、光伏设备、锂电设备等具备成长性的领域。尽管行业面临核心技术缺失、转化效率低等问题，但政策支持和市场需求增长为行业提供了长期发展的动力。未来，行业应注重技术创新、市场整合和人才培养，以实现高质量发展。