20231018-中国银河-机械行业月度动态报告_9月制造业PMI升至荣枯线上_挖机销量开工不及预期_29页_1mb

核心观点：

1. 制造业PMI回升：9月制造业PMI为50.1%，环比上升0.7个百分点，进入扩张区间。大型企业PMI高于临界点，但中小型企业仍低于临界点。
2. 工程机械需求疲软：9月挖机销量同比下滑32.6%，但政策如城中村改造、认房不认贷有望带动需求回暖。
3. 新能源设备加速：璞泰来与宁德时代合作推进复合集流体产业化，建议关注相关材料与设备厂商。

投资建议：

1. 关注高端装备进口替代与新能源装备（如光伏、锂电设备）。
2. 细分子领域：数控机床、工业机器人、半导体设备、光伏设备等高景气行业。
3. 核心组合：纽威数控（688697）、欧科亿（688308）、怡合达（300917）、迈为股份（300751）、埃斯顿（002747）等。

风险提示：

• 政策推进不及预期、制造业投资增速放缓、行业竞争加剧。
• 国际贸易摩擦与技术依赖可能影响进口替代进程。

细分行业动态：

• 光伏设备：平价上网加速，技术迭代推动高景气。
• 锂电设备：下游扩产持续，设备需求旺盛。
• 工业机器人：密度提升，国产化加速。