机械行业月度动态报告：PMI重回荣枯线以上，北交所开市关注中小创投资机会-20211202-银河证券-30页_2mb

机械行业详细总结

核心内容

2021年11月，机械行业PMI重回荣枯线以上，显示制造业景气度持续回暖，带动投资加速。高端制造业投资复苏尤为强劲，1-10月累计投资完成额同比增长23.5%，显著高于制造业整体增速。同时，北交所开市为中小创新型企业提供了新的融资平台，建议关注“专精特新”类企业的投资机会。

主要观点

• PMI回升，制造业投资加速：2021年11月PMI为50.1，小型企业PMI为48.5，大、中型企业PMI分别为50.2和51.2，均高于临界点。制造业投资持续复苏，1-10月制造业投资增速达14.2%。
• 新能源景气向上，设备受益：在“双碳”政策推动下，光伏、锂电设备需求增长显著。10月新能源汽车产销同比翻番，动力电池厂商扩产加速，带动锂电设备需求增长。
• 智能制造成为发展趋势：中国在智能制造领域处于全球第二梯队，拥有巨大的市场潜力，但核心环节仍需突破。
• 政策支持高端制造：多部门发布指导意见，推动制造业高质量发展，加快培育制造业优质企业，特别是高端装备与智能制造领域。
• 资本市场关注度提升：机械设备行业上市公司数量占A股近10%，营收占比达15%。北交所开市为中小企业带来新机遇，机械行业在资本市场中受到更多关注。

关键信息

• PMI与投资数据：2021年11月PMI为50.1，制造业投资增速14.2%。锂电设备1-10月累计投资完成额同比增长23.5%。
• 北交所开市：11月15日开市，为创新型中小企业提供融资平台，机械设备行业在专精特新“小巨人”企业中占比最高。
• 新能源设备：锂电设备受益于新能源汽车产销增长，预计2025年全球动力电池需求量将超过1000GWh。光伏设备受益于技术迭代与全球装机增长，预计“十四五”期间全球光伏装机将大幅增长。
• 智能制造：中国智能制造处于全球第二梯队，工业机器人密度已提升至187台/万名工人，但与日、德仍有差距。
• 细分行业景气分化：光伏、锂电、半导体设备等成长板块景气度较高，而工程机械、机械基础件等传统行业景气度相对平稳。
• 估值与市场表现：机械设备板块市盈率处于中等偏上水平，市净率处于历史低位。2021年年初至今，机械设备板块涨幅为11.86%，优于沪深300。
• 风险提示：制造业投资低于预期、政策支持力度不足、竞争加剧等风险可能影响行业表现。

投资建议

• 推荐方向：新能源、新科技、专精特新领域，重点包括锂电设备、光伏设备、风电设备、节能减排装备、3C自动化。
• 受益标的：
  • 锂电设备：先导智能、杭可科技、利元亨、联赢激光
  • 光伏设备：晶盛机电、迈为股份、帝尔激光、捷佳伟创、奥特维
  • 风电设备：新强联、中际联合、金雷股份
  • 节能减排装备：陕鼓动力、双良节能
  • 3C自动化：博众精工、科瑞技术

核心组合表现（截至2021.12.1）

行业挑战

• 核心技术缺失：高端制造设备依赖进口，如高档数控机床、工业机器人等。
• 科技成果转化不畅：成功率仅为10%，远低于发达国家。
• 市场集中度偏低：缺少国际知名品牌，竞争激烈。
• 企业经营压力大：成本上升、人才短缺、物流成本高等问题影响行业发展。

建议与对策

• 提升创新能力：加强产学研合作，优化科研经费投入结构。
• 健全科技成果转化机制：完善激励机制，推动技术产业化。
• 促进行业整合：支持龙头企业兼并重组，提升市场集中度。
• 降低企业成本：优化社保结构，推动物流业升级，加快高技能人才培养。

行业前景

• 国内大循环：在疫情和地缘政治影响下，国内大循环成为重要战略方向。
• 高端制造机遇：新能源、智能制造、节能减排等方向前景广阔，国内企业具备较强竞争力。

总结

机械行业在2021年呈现回暖趋势，PMI重回荣枯线以上，制造业投资持续复苏，新能源和智能制造成为主要增长点。随着北交所开市，中小企业融资环境改善，机械设备行业在资本市场中受到更多关注。尽管行业面临核心技术缺失、市场集中度偏低等挑战，但通过政策支持和产业升级，行业前景依然广阔。投资建议聚焦于新能源设备、智能制造、专精特新等领域，重点关注具备核心技术、高增长潜力的企业。