机械行业月度动态报告：8月PMI仍处于荣枯线以上，关注稳增长带来的投资机会-20210906-银河证券-30页_2mb

机械行业月度动态报告总结

核心内容

2021年8月，机械行业PMI回落至50.1%，仍处于荣枯线之上，显示经济短期压力上升，但整体仍保持增长态势。稳增长政策驱动下，工程机械和轨交装备板块迎来投资机会。同时，政策推动制造业高质量发展，特别是在工业母机、高端芯片、新材料等领域，为机械行业带来新的增长动力。

主要观点

• PMI与行业景气度：8月PMI延续4月以来的回落趋势，但仍高于荣枯线，表明机械行业整体保持增长。未来基建投资有望发力，推动行业环比改善。
• 资金流向：资金从高估值板块流出，工程机械及轨交设备因估值较低，成为资金流入的热点。
• 细分行业景气分化：光伏设备、锂电设备、半导体设备、工业机器人等新兴行业景气度较高，而工程机械、轨交设备等传统行业景气度相对平稳或有所回落。
• 政策支持：国家出台多项政策支持智能制造和高端装备发展，如《中国制造2025》、《智能制造发展规划》等，为行业提供良好的政策环境。
• 技术与市场趋势：HJT技术有望成为下一代主流技术，推动光伏设备投资。工业机器人、新能源汽车等产业加速发展，带动相关设备需求。

关键信息

一、PMI与行业景气度

• 2021年8月PMI为50.1%，延续4月以来的回落趋势。
• 基建投资增速维持在7%左右，预计全年稳中有增。
• 房地产投资增速预计在10%左右，但调控政策加强，未来趋势趋于稳定。
• 制造业投资保持高位，特别是高技术制造业，成为重要驱动力。

二、政策推动

• 国资委等多部门出台政策，支持工业母机、高端芯片、新材料等关键领域。
• 《中国制造2025》等政策明确智能制造为核心发展方向。
• 2021年7月，工信部等六部门发布指导意见，支持基础零部件、基础软件、高端仪器设备等关键核心技术攻关。

三、细分行业分析

四、投资建议

• 工业机器人：推荐埃斯顿（002747.SZ），建议关注拓斯达（300607.SZ）。
• 光伏设备：推荐迈为股份（300751.SZ），建议关注捷佳伟创（300724.SZ）、帝尔激光（300776.SZ）。
• 锂电设备：推荐先导智能（300450.SZ），建议关注杭可科技（688006.SH）。
• 工程机械：关注三一重工海外市场及数字化，恒立液压向非工程机械领域扩散。
• 轨交设备：关注华铁股份收购BVV带来的积极变化，天宜上佳拓展光伏业务。

五、估值与市场表现

• 行业估值：机械设备板块市盈率处于中等偏上水平，市净率处于历史较低位置。
• 国际比较：中国PE估值高于美国，PB估值接近美国水平，显示国内机械行业估值有修复空间。
• 市场表现：2021年年初至今机械设备板块涨幅为1.82%，强于沪深300。

风险提示

• 制造业投资低于预期：可能影响行业整体增长。
• 政策支持力度不足：可能导致行业复苏放缓。
• 技术产业化进程缓慢：影响设备需求与企业盈利。
• 竞争加剧：在新能源、半导体等领域，竞争将更加激烈。

行业发展趋势

• 智能制造：成为各国制造业竞争的制高点，中国处于全球第二梯队。
• 新能源装备：光伏、锂电、半导体等设备需求持续增长。
• 国内大循环：成为未来行业发展的重点，推动国产智造成长。

未来展望

• 机械行业将受益于国内大循环战略，尤其是新能源和智能制造领域。
• 随着技术迭代和政策支持，HJT、工业机器人、新能源汽车等领域具备较大增长潜力。
• 行业需关注技术转化与国产替代，提升自主创新能力。

行业数据与图表

• PMI：8月为50.1%，显示经济短期压力上升。
• 固定资产投资：1-7月累计增速为10.3%，制造业投资增速为17.3%。
• 房地产投资：1-7月累计增速为12.7%，销售端增长显著。
• 机械设备板块：年初至今涨幅1.82%，强于沪深300。

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总结

机械行业在2021年8月仍保持增长态势，但面临PMI回落、景气度分化等问题。政策支持和市场趋势推动下，光伏设备、锂电设备、工业机器人等细分行业具备较大投资机会。未来行业需关注核心技术突破、国产替代进程和市场集中度提升，以应对国内外竞争压力和行业挑战。