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量化投资周报（2016/12/12）总结

核心内容概述

本报告分析了多种基于量化模型的股票投资策略，涵盖超跌反弹、哑铃式投资（成长+价值）以及结合相对超跌与低换手率的融资标的策略，旨在通过系统化选股和交易方法捕捉市场短线反弹机会。

主要观点与策略分析

1. 基于全部A股超跌反弹策略量化投资组合

• 策略逻辑：以全部A股为基础，筛选出超跌反弹的个股，进行短线交易。
• 操作规则：
  • 每日收盘后筛选股票池，判断是否有交易信号。
  • 选中股票于次日以开盘价等权重配置入场，无信号则空仓。
  • 单只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 表现分析（2008-2016）：
  • 组合累积收益率达1054.32%，显著高于指数。
  • 相对超额累积收益率为1078.70%，显示策略具有较强收益优势。
  • 组合最大回撤比例为32.57%，优于指数的最大回撤67.58%。
• 风险提示：历史业绩不能保证未来收益。

2. 基于融资标的超跌反弹策略量化投资组合

• 策略逻辑：以融资标的为基础股票池，结合超跌反弹策略进行短线交易。
• 操作规则：
  • 每日收盘后筛选股票池，判断是否有交易信号。
  • 选中股票于次日以开盘价等权重配置入场，无信号则空仓。
  • 单只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 表现分析（2008-2016）：
  • 组合累积收益率为726.56%，同样优于指数。
  • 相对超额累积收益率为750.95%，显示策略具有收益优势。
  • 组合最大回撤比例为31.03%，优于指数的最大回撤67.58%。
• 风险提示：由于融资标的较少，策略筛选条件有所放宽，个股风险可能加大。

3. 哑铃式投资（成长+价值）组合选股策略

• 策略逻辑：通过等比例配置成长型与价值型股票，实现风格切换下的收益优化。
• 成长组合构建：
  • 初始股池为剔除ST后的全部A股。
  • 通过成长指标、负债指标、动量反转指标逐层筛选，最终保留20只个股。
  • 每月最后一个交易日进行重置。
• 价值组合构建：
  • 初始股池为剔除ST后的全部A股。
  • 剔除资产负债率大于50%或近三年利润复合增长率大于10%的个股。
  • 选择PB最低的20只个股构建组合，每月重置一次。
• 哑铃组合配置：
  • 成长与价值组合等比例配置，月底调仓再平衡。
• 表现分析（2008-2016）：
  • 2008年：哑铃组合超额收益率6.48%。
  • 2009年：哑铃组合超额收益率87.95%。
  • 2015年：哑铃组合超额收益率95.40%。
• 风险提示：策略基于量化模型，历史业绩不能保证未来收益。

4. 基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股跟踪

• 策略逻辑：在融资标的中，选取过去20日涨幅最小（或跌幅最大）的20只个股，并进一步筛选出相对换手率最低的10只个股。
• 操作规则：
  • 每周第一个交易日更新股票池。
  • 未考虑仓位配置，仅推荐个股。
• 表现分析：
  • 股票池中个股如贵研铂业、西藏矿业等，均表现出一定的超跌反弹特征。
• 风险提示：策略基于量化模型，历史业绩不能保证未来收益；由于融资标的偏少，策略筛选条件放宽，个股风险可能加大。

关键信息汇总

• 策略类型：短线反弹策略、哑铃式投资策略、融资标的量化选股策略。
• 选股方法：基于超跌反弹、成长指标、价值指标、换手率等量化指标。
• 调仓周期：成长与价值组合为月度调仓；短线股票池为周度调仓。
• 交易规则：等权重配置，固定持有5个交易日，到期调出。
• 风险提示：所有策略均基于量化模型，历史业绩不能保证未来收益。

附录信息

• 提供了2008-2016年各组合与沪深300指数的走势对比图，以及各年度组合表现数据。
• 股票池中包含2016年12月成长反转组合、价值组合、短线股票池的详细个股信息。

重要声明与免责条款

• 本报告由中原证券撰写，分析师具备证券投资咨询执业资格。
• 报告信息来源于公开资料，不构成任何证券买卖的出价或征价。
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