20230417-中泰期货-沪锌周度报告_库存走低或难补足需求续弱_短期沪锌将偏弱震荡_17页_973kb

铅锌矿库存报告

一、行情关键因素分析热点

热点1：清明假期需求偏弱，国内价格跌势领先

• 原因分析：受国内需求偏弱影响，国内价格跌势先于国际市场。
• 标的数据：沪锌ZN2305合约价格波动：高低价为675元/吨，周收盘价22395元/吨，上涨255元/吨，涨幅1.15%。
• 国际市场表现：兰锡价格也同步波动，伦敦三个月锌收于2846美元/吨，涨幅15%。

热点2：矿山产量持续释放，3月国内炼厂满负荷生产

• 锌精矿产量：3月锌精矿月度产量环比增加，远期预测4月产量将继续释放。
• 冶炼厂生产情况：虽有部分限产，但总体产量充足，炼厂基本维持满负荷生产。
• 影响：短期内供应压力依然较大。

热点3：下游开工较2月有提升，整体仍偏弱

• 镀锌行业：开工率提升5.91个百分点，增至74.33%，主要因恢复生产。
• 压铸锌行业：开工率下降4.14个百分点，行业整体偏弱。
• 氧化锌行业：开工率有所回暖，但受饲料淡季影响，仍低于去年同期水平。

二、库存与下游基本情况

1. 锌锭库存

• 现货库存：SMM七地锌锭库存总量减少0.83万吨。
• 期货库存：上海期货交易所库存环比大幅下降，LME锌库存维持低位。

2. 下游市场

• 上海市场：市场到货正常，下游企业消费暂无明显起色，库存微降。
• 广东市场：到货偏紧，刺激下游补库，库存明显下降。
• 天津市场：升水刺激仓单流出，下游略有补库，为补库为主的市场。

三、行业与产业动态

1. 动态概述

• 全球锌库存调整：4月17日LME锌库存减少50吨，从新加坡仓库流出。
• 国内锌矿产量：金徽股份2022年锌精矿产量创历史新高。
• 中巴贸易合作：国家发改委与巴西相关部门签署矿业投资合作谅解备忘录。
• 国内汽车行业扶持政策：河南省购车补贴延续至2023年6月底，可能对镀锌企业带来需求提振。

四、观点与建议

• 锌价震荡：因国内需求偏弱、国际形势变化快，影响锌价呈现震荡走势。
• 操作建议：短期以逢高做空为主，操作上谨慎追空。

免责声明

• 本报告由投资咨询资格号: 证监许可[2012]112，姓名：王竣冬，从业资格号：F3024685，投资咨询证书号：Z0013759的分析师撰写。
• 本报告为期货交易咨询，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。