20220807-光大证券-汽车零部件行业周报_回调不改向上趋势_持续看好汽车零部件板块_18页_1mb

汽车零部件行业周报总结 (2022/8/1-2022/8/7)

核心内容概述

本报告对2022年8月1日至8月7日期间汽车零部件行业的整体表现及细分板块进行了详细分析。尽管本周汽车零部件板块整体表现较弱，但分析师认为回调不改板块向上趋势，政策支持与“金九银十”临近将推动行业持续向好。报告重点推荐了特斯拉供应链、轻量化、智能座舱、底盘控制、热管理等子板块，并对相关公司进行了投资建议。

主要观点

• 整体表现：
  本周中信汽车零部件二级行业指数下跌6.3%，跑输沪深300指数6.0个百分点，跑输中信汽车一级行业指数2.3个百分点。

• 细分板块表现：

  • 热管理系统板块跌幅最大，周跌幅达13.5%；
  • 轻量化、底盘控制、智能座舱跌幅分别为9.2%、9.0%、6.3%；
  • 从估值角度看，本周汽车零部件指数PE-TTM下跌6.1%至约51x，低于2019年至今估值均值。

• 行业趋势判断：
  汽车电动化与智能化趋势明确，相关子板块将受益。分析师建议重点关注轻量化、智能座舱、底盘控制、热管理系统等。

• 重点推荐与关注公司：

  • 重点推荐：福耀玻璃（天幕玻璃）、伯特利（线控制动）；
  • 建议关注：拓普集团、旭升股份、文灿股份、广东鸿图、三花智控、银轮股份等。

关键信息

热管理系统子板块

• 市场动态：特斯拉人形机器人对高算力芯片的降温需求增加，液冷换热系统成为主流；
• 技术发展：小鹏G9、阿维塔11等车型配备800V快充技术，推动电池热管理系统升级；
• 推荐公司：三花智控、银轮股份。

轻量化子板块

• 企业动态：拓普集团和文灿股份加码轻量化产能，拓普重庆智慧工厂设计产能为100万套轻量化底盘，文灿股份在六安投资新能源汽车铝压铸零部件基地；
• 行业前景：轻量化有助于节能、减排、增航，是汽车电动化发展的必然趋势；
• 推荐公司：拓普集团、文灿股份、广东鸿图、旭升股份、爱柯迪。

底盘控制子板块

• 企业动态：保隆科技获6亿元空气悬架订单，进一步推动国产替代进程；
• 技术趋势：线控制动、线控转向、空气悬架分别对应底盘XYZ方向控制，目前外资主导，国产替代趋势明确；
• 推荐公司：伯特利、保隆科技、中鼎股份、亚太股份。

智能座舱子板块

• 技术发展：特斯拉新增安全带预紧功能，可通过OTA升级；
• 市场趋势：新车型车机系统升级叠加硬件配套价值提升，推动智能座舱软硬件升级；
• 推荐公司：福耀玻璃、德赛西威、华阳集团、继峰股份。

原材料数据跟踪

• 钢铁指数：本周下跌1.15%；
• 沪铝指数：下跌1.37%；
• 沪胶指数：下跌0.77%；
• LME3个月铜：下跌1.96%；
• 中国塑料城价格指数：微涨0.07%。

风险提示

• 芯片短缺：缓解不及预期可能影响行业表现；
• 行业增长：消费市场低迷可能影响行业增长；
• 新车上市：车型上市与爬坡不及预期；
• 原材料上涨：可能对毛利率产生压力；
• 疫情反复：可能影响供应链与交付；
• 政策与市场风险：可能对估值产生压力。

投资建议

公司公告摘要

• 文灿股份：

  • 完成2019年限制性股票与股票期权激励计划的第二个解除限售期；
  • 投资建设新能源汽车铝压铸零部件基地；
  • 收到政府补助资金2,225.50万元；
  • 调整激励计划回购及行权价格。

• 保隆科技：

  • 高级管理人员减持股份；
  • 向激励对象授予预留股票期权。

• 银轮股份：

  • 为子公司提供担保，累计担保金额2600万元。

• 其他公司：

  • 旭升股份：控股股东减持可转债；
  • 富奥股份：回购部分社会公众股份；
  • 阿尔特：回购完成，控股股东部分股份质押展期；
  • 双环传动：股东部分股份解除质押；
  • 富临精工：收到部分现金补偿款；
  • 万里扬：高级管理人员增持股份。

总结

本周汽车零部件板块表现疲软，但分析师认为回调不改整体向上的趋势，主要受政策刺激和“金九银十”临近的推动。各子板块中，热管理系统、轻量化、底盘控制、智能座舱等具备较强的前景。分析师建议持续关注特斯拉供应链相关公司及上述子板块的龙头企业。同时，行业面临芯片短缺、原材料价格上涨、疫情反复等风险，需谨慎对待。