化工研究组分析总结
核心内容概览
本报告主要分析了2022年1月及2月化工产业链上下游的市场动态，涵盖PTA、MEG、PF等主要品种的价格走势、供需变化、成本支撑及市场预期等方面。报告还提供了相关企业的装置运行情况、库存数据及加工利润等关键信息，为投资者提供市场参考。
主要观点
成本端
- 国际原油强势上行：受地缘政治、欧洲能源紧张及美国极寒天气影响，国际原油价格持续上涨，对化工产品形成较强成本支撑。
- PX-石脑油价差修复：由于PX现货偏紧，PX-石脑油价差明显上涨，成本推动下PTA及MEG价格亦受到支撑。
供应端
- PTA供应变化：逸盛新材料二期360万吨新产能于1月28日投料，而一期360万吨生产线同期检修，宁波3#200万吨装置于2月8日左右检修。2月国内PTA供应量小幅减少，库存集中在上旬。
- MEG供应情况：2月国内MEG供应端部分装置重启，新装置镇海炼化稳定运行，预计开工率提升。但到货预期明显，部分港口卸货延迟，库存增长速度放缓。
需求端
- 聚酯开工保持高位：2月聚酯整体开工率处于同期较高水平，需求前置效应显著，对乙二醇市场形成支撑。
- 终端采购积极性不高：涤纶短纤市场采购需求偏弱，终端企业原料库存仅能维持至正月十五前后，节后需求可能有所回升。
关键信息
价格变化（2022/1/28 vs 2021/12/31）
| 品种 |
2022/1/28 |
2021/12/31 |
涨跌 |
| PXCFR中国 |
1016.17 |
896.5 |
+119.67 |
| TA2205 |
5478 |
5018 |
+460 |
| TA2209 |
5480 |
5064 |
+416 |
| PTA现货 |
5475 |
4945 |
+530 |
| MEG2205 |
5437 |
4935 |
+502 |
| MEG2209 |
5494 |
4935 |
+559 |
| MEG内盘 |
5370 |
4865 |
+505 |
| MEG外盘 |
705 |
635 |
+70 |
| 聚酯切片 |
6800 |
6350 |
+450 |
| POY |
7800 |
7150 |
+650 |
| FDY |
8000 |
7300 |
+700 |
| DTY |
9350 |
8675 |
+675 |
| PF2205 |
7606 |
7070 |
+536 |
| PF2209 |
7708 |
7140 |
+568 |
| 涤纶短纤 |
7600 |
7007 |
+593 |
价差变化（2022/1/28 vs 2021/12/31）
| 项目 |
2022/1/28 |
2021/12/31 |
涨跌 |
| PX-石脑油价差 |
210.42 |
148.5 |
+61.92 |
| TA5-9 |
-2 |
-46 |
+44 |
| 基差 |
-3 |
-73 |
+70 |
| PTA-PX加工费 |
544 |
576 |
-32 |
| MEG5-9 |
-57 |
0 |
-57 |
| MEG内盘现金流 |
-35 |
-639 |
+604 |
| MEG外盘现金流 |
-1 |
-83 |
+82 |
| 聚酯切片加工差 |
320 |
492 |
-172 |
| POY加工利润 |
170 |
142 |
+28 |
| FDY加工利润 |
-30 |
-108 |
+78 |
| DTY加工利润 |
250 |
225 |
+25 |
| PF5-9 |
-102 |
-70 |
-32 |
| 短纤基差 |
-6 |
-63 |
+57 |
| 涤纶短纤加工利润 |
220 |
249 |
-29 |
库存变化（2022/1/28 vs 2021/12/31）
| 项目 |
2022/1/28 |
2021/12/31 |
变化 |
| PTA仓单数量 |
57066 |
91689 |
-34623 |
| PTA有效预报 |
0 |
174 |
-174 |
| PTA库存天数 |
4 |
4.2 |
-0.2 |
| MEG库存 |
65.22 |
64.35 |
+0.87 |
| 涤纶DTY库存指数 |
22 |
21 |
+1 |
| 涤纶FDY库存指数 |
20.5 |
18.2 |
+2.3 |
| 涤纶POY库存指数 |
16.5 |
14.7 |
+1.8 |
| 涤纶短纤库存指数 |
-0.3 |
-0.7 |
+0.4 |
产业链分析
上游
- PX市场：1月PX价格大幅上涨，突破1020美元/吨，主要由于供应偏紧及成本支撑。部分装置检修推迟，导致供应增量不及预期。
- PTA市场：成本端强势支撑下，PTA价格高位上涨，但因供应偏强，库存有所累积，加工费维持高位。
- MEG市场：受原油及煤炭价格支撑，MEG价格走高，供应端部分装置重启，但库存增长速度温和，需求支撑良好。
中游
- 聚酯开工高位：2月聚酯开工率维持高位，部分新装置投产，带动产量上升。
- 涤纶短纤：节前原料库存偏低，节后需求预期良好，市场可能高位运行。
下游
- 终端需求疲软：春节期间多数纺织企业停工放假，开机率大幅下降，但部分企业因订单赶工维持生产。
- 聚酯产品库存：POY、FDY、DTY库存天数有所上升，短纤库存略有改善。
关注点
- 原油波动：原油价格走势对化工产品价格有显著影响。
- 装置投产动态：关注新产能释放及现有装置检修情况。
- 聚酯减产状态：聚酯开工变化可能影响MEG及PTA需求。
- 下游开工与终端负荷：终端需求恢复情况对市场走势有重要影响。
免责条款
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- 未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
市场部门及营业部信息
| 地点 |
地址 |
电话 |
| 北京朝外营业部 |
北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室 |
010-84463679 |
| 上海源深路营业部 |
上海市浦东新区源深路1088号1806室 |
021-51758100 |
| 广州营业部 |
广州市越秀区广州大道中307号富力新天地32楼3207室 |
020-83888366 |
| 杭州营业部 |
杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室 |
0571-89978782 |
| 武汉化工产业部 |
武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼 |
027-85560597 |
| 武汉煤焦钢产业部 |
武汉市东湖新技术开发区珞瑜路光谷世界城1栋1505-1510 |
13871147712 |
| 上海陆家嘴东路营业部 |
上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室 |
15026938653 |
| 武汉粮油产业部 |
武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼 |
027-85770425 |
| 襄阳营业部 |
湖北省襄阳市尚新区长虬路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室 |
0710-3472966 |
| 荆州营业部 |
湖北省荆州市北京西路508万达广场SOH08楼B815 |
0716-8220835 |
| 武汉棉纺产业部 |
武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼 |
027-85733983 |
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湖北省宜昌市西陵一路18-1号0007幢1005-1007室 |
0717-6451518 |
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湖北省十堰市人民北路68号大都会广场写字楼21层 |
0719-8663190 |
| 武汉有色金属产业部 |
武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼 |
15527468522 |
| 黄石营业部 |
湖北省黄石市交通路121号名门世界7楼701-702室 |
0714-6309781 |
| 武汉武昌营业部 |
武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座17层09号 |
027-87831886 |
| 武汉直销中心 |
武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼 |
027-85750671 |
| 武汉汉口营业部 |
武汉市江岸区江汉北路8号金茂大楼展厅四楼 |
027-85804810 |
| 济南营业部 |
山东省济南市历下区趵突泉北路1号A416室 |
0531-86085909 |
| 常州营业部 |
常州市新北区高新科技园3-B-302室 |
0519-81290686 |
| 南昌营业部 |
南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋1415-1418室 |
0791-85225616 |
| 福州营业部 |
福建省福州市鼓楼区东水路55号设计大楼2层 |
0591-87672777 |
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石家庄市中山西路83号东方大厦9层0927室 |
0311-89103825 |
| 南京营业部 |
南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室 |
025-83197439 |
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13567133673 |
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福建省莆田市荔城区中暨艾力艾国际中心3号楼819 |
0594-7968716 |
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深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702 |
0755-83203580 |
| 泉州营业部 |
泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室 |
0595-22589182 |
