20130902-中泰证券-TMT行业_短期风格轮换_中期将重拾升势_25页_1mb

TMT行业分析总结

行业概况

• 行业分类：TMT（通信、电子元器件、计算机、传媒）
• 上市公司数：60家
• 行业总市值：约195,419.98亿元
• 行业流通市值：约162,664.08亿元
• 行业表现：TMT行业整体处于预期阶段，市场情绪波动较大，资金流向对行业影响显著。

投资要点

• TMT行业投资主要关注三方面变化：系统性风险、基本面变化、存量资金流向。
• 当前TMT行业无系统性风险，基本面平稳，产业政策频繁发布。
• 存量资金流向是影响TMT行业的主要因素，近期政策变化（如上海自贸区、三中全会）导致资金分流，对TMT行业产生负面影响。
• TMT投资将分为三个阶段：2013年为市场预期阶段，2014年为业绩验证阶段，2015年为分化阶段。
• 短期建议回避题材股炒作，关注具有安全边际、外延式扩张预期的品种。

中期展望

• 通信设备：Q4将出现基本面拐点，受益于LTE增量投资和延迟项目加速启动。
• 电子元器件：全年仍处于景气高峰期，上半年收入增长17.5%，净利增长41.47%，关注智能手机产业链龙头和智能电视、人机交互、穿戴设备等。
• 计算机行业：弱周期特性，上半年A股增长8.28%，净利润增长6.90%。重点关注城市安防、智能交通、智慧城市、智慧医疗和智能教育。
• 传媒行业：受益于新品发布，推动互联网电视产业发展，关注手游公司和并购机会。

投资策略

• 通信行业：推荐中兴通讯、世纪鼎利、日海通信、光迅科技、烽火通信、中天科技、三维通信等，受益于LTE投资和网络优化。
• 电子元器件行业：推荐欣旺达、国光电器、亿纬锂能等，关注锂电池、电子烟用软包锂电等细分领域。
• 计算机行业：关注信息安全、智慧城市等长期主线，推荐易华录、银江股份、卫宁软件、东华软件、数字政通、久其软件等。
• 传媒行业：推荐百视通、乐视网、华数传媒，关注手游和并购机会，如北纬通信、神州泰岳等。

市场动态

• 本月市场表现：计算机>通信>电子元器件>传媒，TMT行业整体回调。
• 资金流动：TMT各子行业资金大量流出，通信行业资金净流出39.1亿元，传媒行业资金净流出28.5亿元。
• 热点切换：上海自贸区概念受追捧，导致TMT行业资金分流。

行业事件与动态

• 中国移动4G招标：华为、中兴占据主要份额，预计4G建设将推动行业复苏。
• 下一代互联网示范城市：国家支持IPV6升级改造，推动互联网与实业跨界融合。
• TMT主题投资日历：9月2日至9月8日，涉及云计算、光通信、储能技术、小米产业链、物联网、可穿戴设备等。

行业数据与图表

• 图表1：TMT行业市场表现
• 图表2：分行业周涨跌幅排序
• 图表3：TMT行业相关概念板块周涨跌幅排序
• 图表4：A股行业周度资金净流入排序
• 图表5：概念板块周度资金净流入排序
• 图表6：A股与美股信息技术指数走势对比
• 图表7：A股与美股电信业务指数走势对比
• 图表8：沪深300信息技术指数与百度走势对比
• 图表9：沪深300信息技术指数与网秦走势对比
• 图表10：TMT行业主题投资日历
• 图表11：通信设备行业收入及利润增速
• 图表12：通信设备行业毛利率及净利率
• 图表13：通信行业上市公司盈利能力对比
• 图表14：通信行业重点公司估值一览表

总结

TMT行业短期受资金流向影响，面临调整，但中期有望重拾升势。投资应关注具有安全边际、外延式扩张预期的品种，同时跟踪政策变化和行业事件。通信行业将在Q4迎来基本面拐点，电子元器件行业仍处景气高峰期，计算机行业关注智慧城市和信息安全，传媒行业关注互联网电视和手游机会。