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宁德时代（300750.SZ）拟定增不超过582亿元，积极备战新能源黄金时代

核心内容

宁德时代（300750.SZ）于2021年8月15日发布公告，拟通过发行股票募集资金不超过582亿元，用于扩大产能、加强技术研发及补充流动资金。此次定增计划旨在巩固其在全球新能源领域的领先地位，并应对行业快速发展带来的机遇。

主要观点

• 产能扩张：拟投资137GWh用于动力&储能电池生产，包括福鼎时代（60GWh）、瑞庆时代（30GWh）、江苏时代（30GWh）、蕉城时代（15GWh+部分pack产线）、湖西项目（2GWh锂电池、30GWh储能电柜）。
• 技术研发：拟募集70亿元用于新能源先进技术研发与应用项目，聚焦新一代动力电池、储能系统、钠离子电池等前沿技术。
• 流动资金补充：拟募集93亿元用于补充流动资金，以支持公司持续增长。
• 盈利预测：公司上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为107.43/178.66/269.88亿元，EPS分别为4.61/7.67/11.59元，当前股价对应P/E为80.9倍，维持“买入”评级。
• 现金流充足：公司拥有强劲的经营性现金流（2019年134.7亿元，2020年184.3亿元），账面现金充足，有助于支撑未来扩产计划。
• 行业前景乐观：分析师看好新能源行业的长期发展，认为宁德时代具备技术与市场双重优势，未来增长潜力巨大。

关键信息

定增计划详情

• 总额：不超过582亿元
• 用途：
  • 动力&储能电池募投产能：137GWh
  • 新能源技术研发：70亿元
  • 补充流动资金：93亿元

财务指标（单位：亿元）

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 宁德时代扩产进度不及预期
• 行业竞争加剧

投资评级

• 证券评级：买入（预计相对强于市场表现20%以上）
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）

财务摘要与预测

资产负债表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

财务比率

附注

• 分析师承诺：分析师保证报告内容基于个人分析，与报酬无直接或间接关联。
• 免责声明：本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资决策需结合个人情况，不应仅依赖投资评级。

结论

宁德时代通过大额定增计划，积极布局新能源产业，强化技术优势与产能扩张，有望在全球新能源市场中持续领先。公司财务状况稳健，经营性现金流充足，未来增长潜力较大。尽管存在行业竞争加剧等风险，但整体来看，公司具备较强的盈利能力与市场竞争力，投资评级为“买入”。