20210120-首创证券-房地产行业简评报告_行业延续高景气度_中长期基本面预期待改善_6页_1mb

报告摘要

房地产行业简评报告总结（2021.01.20）

核心内容概述

本报告对2020年房地产行业整体表现及2021年发展趋势进行了分析，整体对行业持“看好”评级。报告指出，尽管2021年房地产行业面临一定的政策和市场压力，但行业基本面及估值的背离有望改善，预计一季度将出现筑底反弹行情。

主要观点

销售稳健增长，创历史新高
2020年全国商品房销售面积同比增长2.6%，销售额同比增长8.7%，增速较2019年有所提升。12月销售面积和金额增速分别为11.5%和18.9%，年末房企集中推盘支撑了市场翘尾。尽管2021年销售可能面临下行压力，但总体规模将保持稳定，核心城市热度有望延续。
投资高位放缓，2021年呈现前高后低趋势
2020年全国房地产开发投资同比增长7%，增速较2019年有所回落。全年投资增长支撑了经济复苏，但12月增速下滑至9.3%，显示增长动能减弱。预计2021年投资增速为5.4%，呈现前高后低的走势。土地购置面积和成交价款分别下降1.1%和增长17.4%，对2021年上半年投资形成支撑，但土地投资贡献将逐步减小，建安投资贡献加大。
新开工持续反弹，竣工改善趋势明显
2020年新开工面积增速跌幅收窄至-1.2%，12月单月增速回升至6.3%，恢复至疫情前水平。竣工面积全年同比下降4.9%，但改善趋势增强，预计2021年竣工面积增速将转正，全年竣工面积增速为6%。新开工与竣工增速的剪刀差将进一步缩小。
到位资金增速扩大，行业资金环境逐步收紧
2020年房地产开发企业到位资金累计增速为8.1%，12月单月增速达到21.8%。资金来源中，定金及预收款增速显著提升，但国内贷款和个人按揭贷款增速有所波动。央行和银保监会出台房地产贷款占比上限政策，预计2021年到位资金增速将逐步收敛。

关键信息

数据亮点

2020年销售表现
- 销售面积：17.6亿平方米，同比增长2.6%
- 销售额：17.4万亿元，同比增长8.7%
- 12月销售增速：11.5%（面积）和18.9%（金额）
2020年投资表现
- 开发投资总额：14.1万亿元，同比增长7%
- 12月投资增速：9.3%
- 预计2021年投资增速：5.4%
2020年新开工与竣工表现
- 新开工面积增速：-1.2%
- 竣工面积增速：-4.9%
- 预计2021年竣工面积增速：6%
到位资金情况
- 累计增速：8.1%
- 12月单月增速：21.8%
- 预计2021年到位资金增速将逐步收敛