2017-电子行业：迎接电子白马三季度旺季行_48页-3mb

电子行业策略分析总结

核心内容

本报告为招商证券于2017年7月4日发布的电子行业策略观点，核心内容聚焦于消费电子、安防、涨价和周期、半导体和LED等领域的投资机会与市场趋势。报告指出，电子行业正迎来三季度旺季行情，并强调苹果产业链及国产机阵营的未来增长潜力。同时，报告对安防龙头海康威视和大华股份给予强烈推荐，认为其在全球市场中具有竞争优势。此外，报告还对LED和覆铜板等涨价板块表示看好，并建议关注半导体行业的中报超预期标的及全面屏、人工智能、5G、物联网等主题投资机会。

主要观点

1. 消费电子

• 三季度旺季：7月将迎来二季度季度快报，预计下半年消费电子市场将迎来旺季。
• 苹果产业链：苹果OLED机型及全面屏技术将推动电子行情延续至明年，目前部分供应不足，但预计明年上半年会有明显增长。
• 国产机阵营：国产机在三季度将密集发布新机型，如OPPOR11S、VIVO的X11、华为的Mate10、小米MIX2等，推动销售放量。
• 投资标的：推荐立讯精密、大族激光、长盈精密等消费电子平台型公司，以及海康威视、大华股份等安防龙头。

2. 安防板块

• 海康威视：全球市场份额持续提升，AI技术引领智能大时代，预计2017年全球排名有望跃居第一。
• 大华股份：在新疆PPP项目中占据先发优势，海外业务发展迅速，预计2017年有望进入全球top3。
• AI应用：安防行业是人工智能商业落地的首选领域，中国公司已占据先机，具备成熟的解决方案和应用。

3. 涨价和周期板块

• LED龙头：推荐三安光电，其在化合半导体和Micro-LED领域有明显增长逻辑。
• 覆铜板龙头：生益科技是目前A股最便宜的电子股，具有预期差，受益于电动车、iPhone8等周期因素。
• 半导体材料：建议关注兴森科技等半导体材料相关公司。

4. 半导体和LED行业

• 行业景气度：半导体和LED行业景气度持续向上，预计将持续两年以上。
• 主题投资：关注全面屏、人工智能、5G、物联网等主题。
• 超跌个股：建议逢低布局兆易创新、北方华创、上海新阳、中颖电子、全志科技、扬杰科技等高成长品种。

关键信息

一、市场表现

• 电子板块上周上涨1.6%，跑输沪深300指数0.4个百分点。
• 各子行业表现不一，其中印制电路板涨幅最大（4.10%），光学元件涨幅为4.56%，显示器件涨幅为3.87%。

二、科技新闻回顾

1. 智能手机

• iPhone8：OLED供应不足、3D感测良率问题可能影响其出货量，但预计在第四季度有较大增长。
• Nokia6：将于7月在美国上市，搭载Android Nougat系统，兼容MicroSD卡。
• 三星Galaxy Note8：实机照片曝光，搭载KT专属应用，预计8月31日发布。

2. 电视及面板

• 三星显示器：计划兴建全球最大规模的6代OLED工厂，预计2018年底启动量产。
• LGD：成功研发77寸透明可挠式OLED面板，推动电视市场变革。
• 华映：18:9全荧幕手机将带动a-Si面板需求，预计2017年出货量增长显著。

3. 可穿戴设备/AR VR

• 三星：正研发搭载2,000ppi OLED面板的独立VR产品，提升分辨率。
• 苹果：收购德国眼球追踪技术公司，推动AR技术发展。
• 宏达电：与苹果、Google合作，拓展VR业务，预计年底前推出产品。

行业展望

• 消费电子：三季度旺季将带来业绩增长，建议关注苹果产业链及国产机新机型的发布和销售情况。
• 安防：海康威视和大华股份作为龙头，受益于行业集中度提升和AI技术发展。
• 涨价和周期：LED和覆铜板板块有望受益于行业周期和新技术发展。
• 半导体：行业景气度持续向上，建议关注中报超预期的标的及技术领先企业。

风险因素

• 苹果新品发布及销售不及预期
• 竞争加剧
• 政治及汇率风险

重要会议及事件日历

投资建议

• 消费电子：关注立讯精密、大族激光、长盈精密等苹果产业链公司，以及国产机阵营如长盈精密、顺络电子等。
• 安防：推荐海康威视和大华股份，关注其AI技术应用和海外市场拓展。
• 涨价板块：三安光电和生益科技是LED和覆铜板板块的首选。
• 半导体：关注三安光电、兴森科技、兆易创新、北方华创、上海新阳等公司。
• 主题投资：全面屏、人工智能、5G、物联网等将是重要的投资方向。

总结

本报告全面分析了电子行业在2017年三季度的市场表现、投资机会及科技趋势，重点推荐了苹果产业链、安防龙头、涨价和周期板块以及半导体和LED行业。建议投资者关注相关公司的中报表现及技术发展趋势，把握市场旺季带来的投资机会。