20170704-兴业证券-晨会纪要_24页_1mb

市场数据与行业观点总结

国内主要市场指数表现

• 市场风格：短期大盘价值股表现相对占优。
• 中期展望：沪深300指数预计未来三个月点位在3870点附近，创业板指预计在1920点附近。
• 行业表现：
  • 表现最好的前五行业：钢铁、建筑材料、采掘、计算机、轻工制造。
  • 表现最差前五行业：食品饮料、家用电器、非银金融、电子、银行。

周期性行业分析

交通运输行业

• 万林股份：收购非洲加蓬林地资产，打通木材上游链条，预计17-19年EPS为0.28、0.34、0.41元，维持“增持”评级。
• 白云机场：商业招标持续落地，非航业务再下一城，预计18年收入可达3.65亿元，中期市值有望达到350-400亿，维持“增持”评级。
• 行业动态：航空、航运、物流行业景气向上，预计2017年交运行业整体增速稳定。

汽车行业

• 上汽集团：二季度销量回暖，新品周期仍在继续，预计2017-2019年EPS分别为3.10、3.32、3.54元，维持“买入”评级。

房地产行业

• 市场趋势：54个重点城市整体成交数据环比上升17%，同比略降。
• 投资建议：重点推荐万科A、新城控股、招商蛇口、保利地产等龙头股。

电力设备及新能源行业

• 通威股份：中期业绩预增200%以上，新能源业务支撑高增长，维持“增持”评级。
• 合纵科技：钴涨价带动业绩超预期，拟收购湖南雅城，进入锂电池前驱体材料领域，预计2017-19年净利润分别为2.58、3.19、3.79亿元，维持“增持”评级。

电力行业

• 博世科：预中标农村污水处理项目，预计2017-2018年净利润分别为1.61亿、3.22亿，维持“增持”评级。

TMT行业分析

传媒行业

• 投资建议：关注游戏行业龙头（完美世界、昆仑万维、三七互娱、游族网络）和线下流量龙头（分众传媒）。
• 业绩预测：预计2017年中报净利润增速在30%-70%之间，重点关注中报行情。

互联网金融整治

• 整治背景：自2014-2015年起，互联网金融风险事件频发，2016年4月专项整治方案启动。
• 整治成果：摸清风险底数、遏制风险案件、探索解决方案。
• 整改难点：银行存管对接、限额问题。
• 未来影响：监管仍重视，整治不会放松，对行业格局将产生颠覆性影响。

旅游餐饮行业分析

• 行业表现：申万休闲服务指数上涨2.96%，跑赢沪深300指数。
• 重点个股：西安饮食、众信旅游、岭南控股涨幅较大；三夫户外、大连圣亚、鸿博股份跌幅较大。
• 投资建议：关注中国国旅（首都机场免税店中标，毛利率有望提升）、凯撒旅游（出境游回暖）、三湘印象（低估值，文化+地产）、黄山旅游（景区扩容）、峨眉山A（新项目推进）等。
• 风险提示：政策变化、市场波动、公司治理风险。

其他行业观点

金融工程

• 市场风格：价值股稳如泰山，小盘股表现低迷。
• 分级基金：分级A成交额下降，建议投资者逐渐兑现收益；分级B表现优于分级A。
• 套利机会：以反向套利为主，IH期货表现最弱。

固定收益

• 转债市场：6月出现主动提估值行情，主要受监管预期缓和和资金面改善影响。
• 短期策略：关注资金和转债供给，对高溢价和低股性转债造成压力。
• 增值税新规：56号文对资管产品征税，对市场产生影响，但未对债券市场造成显著冲击。

海外研究

• 港股汽车：重卡个股表现强势，中报行情拉开序幕，建议关注正通汽车、永达汽车、和谐汽车、宝信汽车等。
• 和谐汽车：独立售后业务分拆，业绩反转逐步推进，预计中报表现良好。

重点事件与策略建议

• 市场风格：短期偏价值，中期可关注成长性。
• 行业配置：建议关注旅游、传媒、TMT、建筑等板块。
• 风险提示：宏观经济下行、政策变化、利率波动、公司治理风险等。

未来展望

• 市场趋势：短期震荡，中期上行。
• 行业机会：关注国企改革、消费升级、交通改善、新能源、基建等。
• 投资建议：均衡配置价值与成长，关注中报行情和行业龙头。