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金融工程日报总结（2017年6月27日）

核心内容概览

本报告为2017年6月27日的金融工程日报，涵盖了市场指数、行业表现、融资融券、股指期货及上证50ETF期权等关键金融指标的分析。报告提供了近期市场走势的详细数据，以及相关的投资评级和风险提示。

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一、市场指数表现

1.1 最新一个交易日

• 所有主要指数均上涨。
• 中证500 涨幅最大，为 1.69%。
• 上证50 涨幅为 0.56%。
• 沪深300 涨幅为 1.25%。
• 中小板指数 涨幅为 1.57%。
• 金融指数 涨幅为 1.29%。

1.2 最近5个交易日

• 所有指数均上涨。
• 沪深300 涨幅为 3.22%。
• 中小板指数 涨幅为 3.06%。
• 金融指数 涨幅为 1.28%。

1.3 最近22个交易日

• 所有指数均上涨。
• 金融指数 涨幅显著，为 9.37%。
• 中小板指数 涨幅为 7.92%。
• 中证500 涨幅为 6.02%。

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二、行业表现

2.1 最新一个交易日

• 家用电器 和 房地产 涨幅较大，分别为 2.51%。
• 上证50 行业指数涨幅为 1.04%。
• 银行 涨幅为 0.04%。

2.2 最近5个交易日

• 行业涨跌不一。
• 家用电器 涨幅最大，为 5.87%。
• 传媒 下跌 1.28%。
• 金融指数 涨幅为 1.28%。

2.3 近一个月

• 所有行业指数均上涨。
• 家用电器 涨幅最大，为 14.14%。
• 金融指数 涨幅为 9.37%。

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三、融资融券情况

• 6月23日两融余额 为 8711.94亿元，较前一日有所下跌。
  • 融资余额 为 8667.95亿元。
  • 融券余额 为 43.99亿元。
• 非银金融 行业的融资余额居前。
• 银行 和 非银金融 行业的融券余额居前。

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四、股指期货分析

• IH1707、IC1707、IF1707 主力合约均处于负基差状态。
• 年化对冲成本 大致在 10% 左右。
• 基差/指数：
  • 上证50股指(IH)：-0.70%
  • 沪深300股指(IF)：-0.57%
  • 中证500股指(IC)：-0.42%

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五、上证50ETF期权分析

5.1 隐含波动率

• 中国波指 和 期权隐含波动率 近期有所上涨。
• 隐含波动率 采用次月沽合约进行计算，反映市场对未来30天波动率的预期。

5.2 期权虚值结构

• 远月合约 的购虚值大于沽虚值。
• 近月合约 的购虚值与沽虚值较为接近。
• 购12月2.550元行权价合约 的虚值（时间成本）最大，为 4.68%。
• 沽6月2.550元行权价合约 的虚值最大，为 0.40%。
• 6月合约即将到期，虚值已非常接近于0。

5.3 持仓量与成交量

• 购1706 合约持仓量 224425，成交量 292298。
• 沽1706 合约持仓量 467787，成交量 158943。
• 购1707 合约持仓量 287029，成交量 285943。
• 沽1707 合约持仓量 273578，成交量 171268。
• 远月合约成交量和持仓量均高于近月合约。

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六、投资评级标准

6.1 市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。

6.2 行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。

6.3 公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间。
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间。
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。

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七、风险提示与免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料及实地调研，但不对真实性、准确性、完整性做保证。
• 分析师承诺：本人及直系亲属与本报告内容无利益关系。
• 免责声明：报告可能因时间等因素变化而变化，建议关注后续研究报告。

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八、联系方式

• 分析师：丁竞渊（博士，东海证券研究所高级研究员）
• 联系人：郑朝阳、陈飚
• 邮箱：djy@longone.com.cn、zhengcy@longone.com.cn、chenbiao@longone.com.cn
• 电话：021-20333723、021-20333938、021-20333532

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九、东海证券研究所信息

9.1 上海研究所

• 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦
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9.2 北京研究所

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十、附注说明

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