20170818-东海证券-金融工程日报_13页_973kb
报告摘要
金融工程日报总结（2017年8月18日）
核心内容概述
本报告为东海证券金融工程团队发布的2017年8月18日金融工程日报，内容涵盖市场指数表现、行业指数变动、融资融券数据、股指期货基差与对冲成本、上证50ETF期权隐含波动率及虚值结构分析等。报告旨在为投资者提供市场动态与金融工具分析，帮助其做出投资决策。
主要观点与关键信息
1. 市场指数表现
- 最新1个交易日：所有主要指数均上涨，其中中证500涨幅最大（0.75%）。
- 最新5个交易日：指数涨跌不一，创业板指数涨幅最大（4.55%），金融指数跌幅最大（-0.87%）。
- 最新22个交易日：除上证50下跌（-0.77%）外，其余指数均上涨，创业板指数涨幅最大（9.95%）。
| 指数名称 | 最新1日收益率 | 最新5日收益率 | 最新22日收益率 |
|---|---|---|---|
| 上证50 | 0.35% | -0.28% | -0.77% |
| 沪深300 | 0.54% | 0.14% | 1.48% |
| 中证500 | 0.75% | 1.22% | 7.20% |
| 上证指数 | 0.68% | 0.20% | 2.54% |
| 中小板指数 | 0.33% | 2.90% | 7.06% |
| 创业板指数 | 0.45% | 4.55% | 9.95% |
| 金融指数 | 0.67% | -0.87% | 2.66% |
2. 行业表现
- 最新1个交易日：多数行业上涨，计算机行业涨幅最大（1.95%），食品饮料行业跌幅最大（-0.61%）。
- 最新5个交易日：行业涨跌不一，计算机行业涨幅最大（8.44%），钢铁行业跌幅最大（-4.38%）。
- 近一个月：多数行业上涨，计算机行业涨幅最大（13.23%），家用电器行业跌幅最大（-2.22%）。
| 行业名称 | 最新1日收益率 | 最新5日收益率 | 最新22日收益率 |
|---|---|---|---|
| 采掘 | 1.71% | -2.42% | 4.68% |
| 传媒 | 0.38% | 3.31% | 7.81% |
| 电气设备 | 0.64% | 2.02% | 5.62% |
| 电子 | -0.03% | 4.42% | 6.82% |
| 房地产 | 0.45% | 0.10% | 0.28% |
| 纺织服装 | 0.51% | 1.26% | 2.12% |
| 非银金融 | 0.34% | -0.08% | 0.10% |
| 钢铁 | 1.42% | -4.38% | 9.74% |
| 家用电器 | 0.43% | -1.24% | -2.22% |
3. 融资融券数据
- 8月16日两融余额：9197.04亿元，小幅上涨，其中融资余额为9149.13亿元，融券余额为47.91亿元。
- 行业融资余额：非银金融行业融资余额居首。
- 行业融券余额：非银金融和银行行业融券余额较高。
4. 股指期货表现
- 8月合约到期：股指期货8月合约临近到期，主力合约更换。
- 基差情况：
- IH1709（上证50股指）基差为正（0.04%）。
- IF1709（沪深300股指）基差为负（-0.49%）。
- IC1709（中证500股指）基差为负（-0.73%）。
- 基差/指数（年化）：
- IH1709：0.44%
- IF1709：-6.18%
- IC1709：-9.22%
5. 上证50ETF期权分析
5.1 隐含波动率
- 近期变动：中国波指和期权隐含波动率有所下跌。
- 隐含波动率计算方式：通过B-S模型反算，反映投资者对未来市场的预期。
- 隐含波动率结构：采用次月沽合约计算。
5.2 期权虚值结构
- 最新交易日虚值结构：远月合约购虚值大于沽虚值，近8月合约中购虚值仍高于沽虚值。
- 虚值最大合约：
- 新上市购3月2.650元行权价合约虚值最大（4.86%）。
- 近月合约中购8月2.650元行权价合约虚值最大（0.57%）。
5.3 持仓量与成交量
| 合约 | 持仓量（手） | 成交量（手） |
|---|---|---|
| 购 1708 | 451,965 | 215,394 |
| 沽 1708 | 315,927 | 181,319 |
| 购 1709 | 299,256 | 104,325 |
| 沽 1709 | 315,309 | 77,967 |
| 购 1712 | 154,613 | 10,078 |
| 沽 1712 | 163,828 | 16,190 |
| 购 1803 | 44,224 | 4,101 |
| 沽 1803 | 29,439 | 2,971 |
投资评级说明
一、市场指数评级
- 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
- 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
- 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。
二、行业指数评级
- 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
- 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
- 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。
三、公司股票评级
- 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
- 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间。
- 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
- 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间。
- 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。
风险提示与免责条款
- 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开资料，东海证券不对其真实性、准确性及完整性做任何保证。
- 报告可能因时间变化而更新，建议关注后续相关研究报告。
- 东海证券及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券，且可能为其提供金融服务。
分析师简介
- 丁竞渊：东海证券研究所高级研究员，博士，证券从业10年，具备丰富的量化平台研发与金融工程研究经验。
联系方式
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证券分析师：丁竞渊
- 执业证书编号：S06305160800
- 电话：021-20333723
- 邮箱：djy@longone.com.cn
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联系人：郑朝阳
- 电话：021-20333938
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东海证券研究所地址
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