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报告摘要

金融工程日报总结（2017年6月16日）

核心内容概述

本报告为2017年6月16日的金融工程日报，内容涵盖市场指数表现、行业走势、融资融券数据、股指期货基差与对冲成本、上证50ETF期权隐含波动率及虚值结构等关键金融指标。报告由东海证券研究所高级研究员丁竞渊撰写，提供市场分析与投资建议参考。

主要观点

1. 市场指数表现

最新一个交易日：
- 上证50下跌 0.62%
- 沪深300下跌 0.18%
- 其余指数均上涨，其中**创业板指数上涨1.43%**最为明显。
最新5个交易日：
- 创业板、中小板和中证500涨幅均超过 1.00%
- 上证50下跌 -1.80%，表现最差。
最新22个交易日：
- 所有指数均上涨，中小板上涨5.01%，涨幅最大。

2. 行业表现

最新一个交易日：
- 非银金融、银行、食品饮料有所下跌，其中食品饮料下跌 1.19%
- 计算机行业涨幅最大，上涨 1.75%
最近5个交易日：
- 有色金属涨幅最大，上涨 2.77%
- 银行下跌 2.58%
近一个月：
- 机械设备与建筑装饰微跌，分别为 -0.04% 和 -0.58%
- 食品饮料上涨最为明显，涨幅达 8.85%

3. 融资融券

6月14日两融余额为 8699.30亿元，较前一日有所上涨。
融资余额为 8655.88亿元，融券余额为 43.43亿元。
非银金融的融资余额继续居首，银行与非银金融的融券余额也居前。

4. 股指期货

主力合约IH1707、IC1707及IF1707均处于负基差状态。
IC1707负基差最大，年化对冲成本接近10%。
基差/指数（年化）分别为：
- IH1707：-9.46%
- IF1707：-6.89%
- IC1707：-9.59%

5. 上证50ETF期权

隐含波动率继续下跌，反映市场对未来波动的预期有所降低。
虚值结构显示：
- 远月合约中，购虚值大于沽虚值
- 近月合约同样呈现购虚值大于沽虚值的趋势
- 购12月2.450元行权价合约的虚值（时间成本）最大，为 4.04%
- 购6月2.450元行权价合约虚值最大，为 0.82%
- 6月合约接近到期，虚值向0轴收敛
期权合约持仓量与成交量：
- 购1706持仓量 453,266，成交量 273,497
- 沽1706持仓量 535,297，成交量 237,397
- 购1707持仓量 158,504，成交量 87,601
- 沽1707持仓量 131,938，成交量 76,410
- 购1709持仓量 136,838，成交量 23,592
- 沽1709持仓量 142,906，成交量 19,116
- 购1712持仓量 129,998，成交量 16,238
- 沽1712持仓量 124,443，成交量 11,432

关键信息

市场整体趋势：在最近22个交易日内，市场整体呈上涨趋势，尤其是中小板涨幅显著。
行业分化：不同时间段内行业表现差异较大，部分行业如食品饮料在短期和长期均表现强势，而银行和非银金融则在短期出现下跌。
两融余额：整体融资融券余额有所上升，非银金融在融资与融券方面均占据重要地位。
股指期货：当前主力合约基差为负，其中IC1707基差最大，对冲成本较高。
期权市场：隐含波动率下降，虚值结构显示市场对远月合约的买入意愿较强，且6月合约接近到期，虚值趋于收敛。

投资评级说明

市场指数评级

评级	定义
看多	未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
看平	未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
看空	未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

行业指数评级

评级	定义
超配	未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
全配	未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间
低配	未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

公司股票评级

评级	定义
买入	未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
增持	未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
中性	未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
减持	未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
卖出	未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

风险提示与免责条款

报告内容仅作参考，不构成投资建议。
报告基于公开资料，不保证信息的真实性、准确性和完整性。
报告可能因时间变化而调整，建议关注后续研究报告。
东海证券及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券，但不构成利益冲突。

附注信息

分析师简介：丁竞渊，博士，东海证券研究所高级研究员，具有10年证券从业经验，擅长量化平台研发与金融工程研究。
联系方式：
- 丁竞渊：电话 021-20333723，邮箱 djy@longone.com.cn
- 郑朝阳：电话 021-20333938，邮箱 zhengcy@longone.com.cn
- 陈飚：电话 021-20333532，邮箱 chenbiao@longone.com.cn
东海证券研究所地址：
- 上海：浦东新区东方路1928号东海证券大厦
- 北京：西三环北路87号国际财经中心D座15F

总结

本报告全面分析了2017年6月16日前后市场与行业的走势、融资融券数据、股指期货基差及对冲成本、上证50ETF期权的隐含波动率与虚值结构。数据显示市场整体偏强，但行业表现分化明显，部分行业如食品饮料在短期和长期均表现较好，而银行和非银金融在近期有所下跌。期权市场隐含波动率下降，虚值结构显示市场对远月合约的买入意愿增强，且6月合约接近到期，虚值趋于收敛。报告为投资者提供了多维度的市场分析与投资参考，但需注意报告仅为参考，不构成投资建议。

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