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轻工家电行业：618大促带动内需回暖，机遇显现

核心内容概述

2022年618大促期间，轻工家电行业整体呈现复苏态势，尤其在新兴品类和头部品牌方面表现突出。疫情对上半年家电销售造成一定压力，但随着防控措施优化和促销活动的推进，5月后家电需求明显回暖。618期间，线上与线下销售均有显著增长，尤其是智能投影、清洁电器（如扫地机、洗地机）、集成灶等新兴品类表现尤为亮眼，头部品牌凭借产品力、品牌力和渠道优势，实现销量与销售额的双重提升。同时，家居行业整体保持增长，定制和软体家具品牌表现优异，线上销售持续发力。

主要观点

家电行业

• 复苏信号明确：5月后家电销售明显回暖，618大促对Q2业绩贡献显著，接近或超过50%。
• 新兴品类表现强劲：洗碗机、集成灶、扫地机、洗地机、智能投影等产品渗透率低但对提升生活品质具有显著价值，5月销量和销售额均有明显增长。
• 头部品牌优势凸显：极米、光峰、科沃斯、石头、顾家家居、喜临门、芝华仕等品牌在618期间销售增长显著，尤其是极米和光峰科技的618战绩突出，带动行业格局优化。
• 投资建议：推荐具备产品力和品牌力的优质龙头，如海尔智家、光峰科技、极米科技、老板电器、浙江美大等，认为其在细分赛道中具备长期增长潜力。

家居行业

• 内需逐步恢复：5月建材家居市场供需两端复苏，BHI指数环比上升，销售额同比增长显著。
• 定制与软体家具增长突出：顾家家居、喜临门、芝华仕等品牌在618期间表现优异，定制+软体一体化趋势明显。
• 线上销售持续发力：天猫淘宝、京东、抖音等平台在618期间销售数据亮眼，线上渠道成为重要增长点。
• 外销面临库存压力：受疫情和物流影响，家具出口增速放缓，美国家具批发商库存处于高位，外销需关注政策与市场变化。

关键信息

家电销售数据

• 整体复苏：5月家电销售回暖，618大促期间销售表现亮眼，尤其是新兴品类。
• 智能投影：1-5月累计销量同比增长20%，5月销量同比增长56%。极米全网GMV达7亿元，光峰科技618销售额同比增长100%。
• 清洁电器：扫地机618拉动销售回升，5月销量同比增长153%；洗地机保持高景气度，5月销额同比增长388%。
• 集成灶：1-5月销量同比增长13%，618期间销量和销额均增长，中高端产品占比提升，均价增长显著。

家居销售数据

• 线上销售增长显著：天猫淘宝住宅家具销售额同比增长11%，京东家装建材定制业务成交额增长7倍，线下全渠道业务增长3.5倍。
• 品牌表现：源氏木语、林氏木业、喜临门、芝华仕、顾家家居等品牌在618期间销售表现突出，喜临门全网总销售额达5.9亿元，同比增长72%。
• 单品销售亮眼：喜临门床垫单品销量领先，芝华仕功能沙发和床垫产品在多个平台销量第一。
• 市场趋势：家居线上化销售趋势明显，品牌通过多渠道促销和产品优化提升市场份额，消费者偏好年轻化、智能化产品。

投资建议

• 家电行业：推荐海尔智家、光峰科技、极米科技、老板电器、浙江美大等细分赛道龙头，其产品具备高成长性和市场竞争力。
• 家居行业：建议关注顾家家居、喜临门、芝华仕等软体+定制一体化融合的头部企业，其在618期间表现优异，具备较强的品牌和渠道优势。

风险提示

• 疫情反复
• 原材料价格上涨
• 消费补贴政策效果不及预期
• 渠道开拓不及预期
• 项目投产不及预期
• 外销不及预期
• 竞争加剧导致价格战风险