20220613-国信证券-家电行业周报（22年第24周）_618销售跟踪系列3_需求复苏向好_龙头优势地位稳固_14页_3mb

报告摘要

家电行业周报（22年第24周）总结

核心内容

本周家电行业周报聚焦618大促销售跟踪及投资建议，重点分析了清洁电器、集成灶、智能投影及厨房小电等细分领域的销售表现与市场前景。报告指出，尽管面临原材料成本压力及疫情反复，家电行业仍表现出较强的复苏势头。行业龙头在618期间表现突出，部分公司销售增长显著，行业格局持续向好。

主要观点

整体市场复苏：家电行业在618大促期间表现积极，预计低渗透、高客单价的细分行业增长较好，主要得益于新品投放和价格带补齐。
龙头优势稳固：各行业龙头在618期间保持竞争优势，尤其是清洁电器、集成灶、智能投影等领域的头部企业表现亮眼。
投资建议：报告建议重点关注白电、厨电及小家电板块，推荐美的集团、海尔智家、格力电器、极米科技、亿田智能、火星人、苏泊尔、小熊电器、新宝股份等公司。

关键信息

1. 清洁电器

石头科技：开售4个半小时全渠道销额破2亿，预计618全渠道GMV超6亿，同比增长翻倍以上。
添可与科沃斯：添可开门红首日线上成交额突破4亿，同比增长41%；科沃斯开门红全渠道成交额超4亿，预计全周期GMV超12亿，同比增长35%-40%。
合计表现：科沃斯+添可预计618全周期成交额超24亿，同比增长35%-40%。

2. 集成灶

火星人：开门红销售额1.4亿，同比增长80%；预计全周期GMV达4.6亿，同比增长约70%。
亿田智能：开门红销售额约0.4亿，预计全周期GMV达1.8亿，同比增长强劲。

3. 智能投影

极米科技：全网开售2小时主机销量破5万台，预计GMV达2.1亿；若首周销售占比与去年相同，全周期GMV有望达8.4亿，同比增长35%-40%。
峰米科技：开门红销售额同比增长217%，预计全周期GMV增长显著。

4. 厨房小电

市场复苏：截至6月5日，天猫厨房小电销额同比增长19.4%，京东平台同比增长22.4%。
行业龙头表现：苏泊尔、九阳、小熊等公司表现优于行业，预计618期间继续保持增长。

5. 重点数据跟踪

市场表现：本周家电板块下跌0.67%，沪深300上涨3.65%，周相对收益-4.32%。
原材料价格：LME3个月铜价上涨1.0%，铝价下跌0.7%；冷轧价格小幅下降。
海运价格：美西/美东/欧洲线集运指数维持震荡，其中欧洲线略有上升。
北向资金：美的、海尔陆股通持股比例上升，格力持股比例下降。

6. 核心投资组合建议

白电：推荐美的集团（B端再造增长）、海尔智家（效率提升）、格力电器（渠道改革）。
厨电：推荐火星人（高增长、线上领先）、亿田智能（全维度改善）、老板电器（扩品类）。
小家电：推荐极米科技（投影仪龙头）、光峰科技（2B、2C齐头并进）、小熊电器、新宝股份、苏泊尔（需求复苏）。

7. 风险提示

市场竞争加剧
需求不及预期
原材料价格大幅上涨

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	PB（2021）
000333	美的集团	买入	52.25	4.09	4.50	5.18	13	12	10	2.93
000651	格力电器	买入	31.55	3.90	4.33	5.10	8	7	6	1.80
600690	海尔智家	买入	24.02	1.39	1.59	1.84	17	15	13	2.85
688696	极米科技	买入	308.00	9.67	10.67	15.10	32	29	20	7.81
002032	苏泊尔	买入	53.76	2.40	2.72	3.09	22	20	17	5.70
002242	九阳股份	买入	16.33	0.97	1.09	1.28	17	15	13	2.94
002705	新宝股份	买入	20.24	0.96	1.18	1.46	21	17	14	2.75
002959	小熊电器	买入	56.10	1.81	2.10	2.53	31	27	22	4.24
002508	老板电器	买入	28.91	1.40	2.29	2.72	21	13	11	3.18
300894	火星人	买入	32.07	0.93	1.21	1.58	35	26	20	8.79
300911	亿田智能	买入	24.02	1.94	2.65	3.53	30	22	16	5.28
688169	石头科技	买入	689.34	20.99	25.76	33.21	33	27	21	5.42
688007	光峰科技	买入	19.15	0.52	0.55	0.82	37	35	23	3.56
000921	海信家电	买入	11.45	0.71	1.19	1.40	16	10	8	1.51

行业动态

智慧厨房：预制菜行业规模增长，烹饪机器人成为新的蓝海市场。
VR市场：全球VR市场预计将持续增长，亚太地区占据最大份额。
4K投影：4K电视渗透率高，成为高端投影产品的重要方向。
厨卫电器：抖音快手平台618首周销量达3.5万台，行业复苏明显。
小家电抖音渠道：抖音渠道占比达10%，呈现多品类、多品牌、强走势等特点。

图表目录（摘要）

图1：添可和科沃斯618开门红成交额均超4亿
图2：自清洁扫地机器人/科沃斯/石头科技在京东618开门红当日成交额均有翻倍增长
图3：火星人618开门红销售额同比增长80%
图4：亿田智能618开门红前2小时销售超去年开门红全天
图5：极米科技在618开门红销售表现优异
图6：峰米科技618开门红销售额同比增长217%
图7：京东平台厨房小电销售景气度逐渐复苏
图8：本周家电板块实现负相对收益
图9-12：LME3个月铜、铝价格高位震荡
图13-14：冷轧价格高位回调后维持震荡
图15：海运价格本周高位震荡
图16-18：美的、格力、海尔陆股通持股比例变化

总结

本周家电行业在618大促期间表现积极，多个细分行业增长显著，尤其是清洁电器、集成灶、智能投影等高增长赛道。行业龙头表现稳健，部分公司销售增长超过预期，投资建议偏向于低估值、高增长的优质企业。市场整体表现承压，但行业复苏趋势明确。建议投资者关注白电、厨电及小家电板块，重点关注美的集团、海尔智家、格力电器、极米科技、亿田智能、火星人等公司。

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