20240729-财信证券-家用电器行业点评_家电以旧换新措施发布_刺激存量更新和结构升级_2页_312kb

家电以旧换新政策分析报告总结

事件概述

2024年7月25日，国家发改委与财政部联合发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，计划通过3000亿元左右的超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新，其中1500亿元用于家电以旧换新等六项政策。家电补贴覆盖了八大类家电产品，首次将灶具、吸油烟机等纳入补贴范围，并提高了补贴力度。

补贴范围及标准

1. 补贴品类清晰：涵盖冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、灶具及吸油烟机等八大类家电。

2. 补贴标准提升：

   • 符合能效2级或以上标准的产品，最高可获售价15%的补贴；
   • 符合能效1级或以上标准的额外补贴5%；
   • 单件产品补贴上限2000元，力度超过2008年家电下乡政策（补贴13%）。

3. 资金规模尚不明确：预计将为家电以旧换新分配300亿元补贴资金。

政策效果分析

推动消费升级与产品结构升级：

• 补贴政策促使消费者提高能效选择，促进节能环保家电需求；
• 奥维云网数据显示，2024年第一季度一级能效家电产品销量份额稳步提升，冰箱、空调和洗衣机一级能效表现尤为明显；
• 水电价格上涨预期进一步促使消费者选择高能效产品，助力建设绿色家电市场。

拉动销售规模预测：研究预计300亿元补贴将带动近2000亿元的家电销售总额，占2023年家电社会零售总额的23%，有效提振家电内需。

投资建议

建议关注国内领先家电企业，如海尔智家、美的集团、格力电器和海信家电，亦可跟踪厨电及适老化家电发展，推荐老板电器、华帝股份、亿田智能等企业。

风险提示

• 政策规模不及预期；
• 原材料价格波动。

本案观点基于2024年7月政策文件与市场数据，提供供内部参考，具体投资决策需谨慎，并对相关政策及市场动态保持持续关注。