20230609-浙商证券-用友网络-600588.SH-用友网络点评报告_回购显长期发展信心_产品打磨推进国产信创发展_4页_1mb

用友网络（600588）公司点评总结

报告日期：2023年06月09日

核心事件：股份回购与投资信心

• 6月5日公告拟用6-9亿元回购1875-28125万股用于员工持股/激励计划，占比0.55%-0.82%，回购期限12个月，36个月内使用。体现了管理层对公司长期发展的信心，建立风险共担、利益共享机制。

投资要点：研发驱动与信创布局

1. 🔧 BIP3持续创新

   • 已服务33,000家大中型企业，BIP V3R2融合业财融合、智能化、全球化能力。
   • 各云产品（财务/人力/营销等）持续迭代，在智能化、移动化方向领先。

2. 💻 iuap数智底座优势

   • 信创认证：BIP具备全栈化信创服务能力，通过中国软件评测中心测试。
   • AI与RPA能力：提供智能中台、数智员工、可组装式数据分析，覆盖27个行业。

3. 🚀 中型客户市场增长

   • YonSuite/ U9Cloud/U8Cloud三箭齐发，云服务增速达648%。
   • 云转型成果显著，新客户包括拓扑医疗、华东汽车等高新技术企业。

财务表现与盈利预测

• 营收与利润增长稳定：2023-2025年预计营收分别为11664/14990/19199亿元，净利润444/1146/1949亿元，EPS为0.13/0.33/0.57元。
• 目标估值：P/E分别为158.20/61.22/36.00倍，维持“买入”评级。
• 增长驱动因素：云转型、行业信创深化、产品能力领先。

理财评级与风险提示

• 投资评级：买入（维持）
• 风险因素：宏观经济波动、信创推进不及预期、竞争加剧等。

关键数据摘要

用友BIP核心优势

🧩 技术平台：iuap平台融合技术与业务，提供数智底座能力。
🔐 安全与信创：具备全栈信创支持，强化数据加密与混合云集成。
🤖 AI能力：“数智员工”与智能中台推动流程自动化和业务规范。

关键客户与市场覆盖