卫星应用行业专题报告_卫星应用方兴未艾_布局正当时_33页_3mb

卫星应用行业专题报告总结

核心内容

卫星应用行业涵盖卫星通信、卫星导航与卫星遥感三大系统，具有重要的战略意义。我国通过多项政策推动卫星应用产业发展，如《国家民用空间基础设施中长期发展规划2015-2025》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》以及《关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见》等，为产业链的快速发展提供了保障。

主要观点

• 北斗导航系统：北斗三号系统在2018年进入密集发射期，计划2020年前后完成35颗卫星发射，实现全球覆盖。北斗定位精度不断提升，从一代的20米到二代的10米，再到三代的2.5-5米，为高精度应用奠定基础。
• 卫星通信系统：天通一号卫星作为我国第一颗具有完全知识产权的移动通信卫星，2016年成功发射，商用条件逐步成熟。随着天通一号后续卫星发射，其覆盖范围将扩大，带动卫星通信市场增长。
• 地基增强系统：北斗地基增强系统通过地面基站提升定位精度，为高精度服务提供支撑，助力精准农业、测量测绘、防灾监测和智慧交通等领域的应用。
• 军民融合：军改阶段性结束，释放军工信息化建设红利，北斗在军工领域订单有望释放，推动行业复苏。
• 产业前景：卫星应用产业链趋向成熟，北斗民用高精度市场预计在2020年达到215.3亿元，复合增长率达24.9%。卫星通信市场预计未来十年终端用户将超300万，市场规模有望超200亿元。

关键信息

北斗系统发展

• 北斗三代：2018年进入密集发射期，计划2020年前后完成全球组网，实现全球覆盖。
• 定位精度：北斗一代定位精度为20米，二代为10米，三代提升至2.5-5米，提供高精度服务。
• 产业链：北斗产业链包括上游芯片、天线、板卡、模拟源；中游终端；下游系统集成和运营服务，2020年北斗对国内卫星导航应用市场的贡献率将达到60%。

天通卫星通信

• 天通一号：2016年成功发射，商用条件成熟，2018年有望迎来放号，带动卫星通信市场增长。
• 应用领域：天通卫星通信适用于应急通信、海洋渔业、户外勘探、远程教育、医疗、互联网接入等。
• 市场潜力：预计未来十年，天通系统终端用户将超300万，市场规模超200亿元。

行业数据与政策

• 军费增长：2018年国防预算增长8.1%，达到11069.51亿元，为军工信息化建设提供保障。
• C4ISR支出：预计2020年C4ISR支出将超1300亿元，推动军工信息化发展。
• 地基增强系统：截至2016年底，已完成150个框架网基准站和1269个区域加密网基准站建设，实现1-2米、分米级、厘米级高精度服务。

重点推荐公司

• 华力创通：重点推荐，2018年EPS预计为0.29元，PE为36倍，维持“买入”评级。
• 合众思壮：建议增持，2018年EPS预计为0.56元，PE为35倍。
• 北斗星通：建议关注，2018年EPS预计为0.28元，PE为108倍。
• 其他关注公司：海格通信、振芯科技、华测导航、中海达等。

风险分析

• 北斗民用拓展低于预期：受技术推广、市场接受度等因素影响，可能导致应用发展不及预期。
• 天通商用进度不及预期：卫星通信商用落地可能受政策、技术或市场因素影响而延迟。

图表目录

• 图1：空间应用三大系统
• 图2：我国卫星应用产业发展驱动因素
• 图3：北斗卫星导航系统发展
• 图4：北斗进入密集发射期（颗）
• 图5：北斗导航产业链图
• 图6：北斗/GPS芯片单价比较（单位：元）
• 图7：地基增强系统示意图
• 图8：北斗地基增强站全国骨干网示意图
• 图9：中国首家全球星基增强服务系统“中国精度”
• 图10：北斗产业市场规模超千亿
• 图11：我国C4ISR支出预测
• 图12：军改时间表
• 图13：千寻位置实现功能
• 图14：我国CORS站网建设现状
• 图15：三频GNSS精准农业技术应用
• 图16：华测激光平地系统
• 图17：高精度测量RTK助“皖电东送”跨淮河
• 图18：管线探测仪现场工作
• 图19：安全监测系统结构图
• 图20：三维激光扫描仪桥梁变形监测
• 图21：北斗智慧交通工作示意图
• 图22：北斗智能驾考应用
• 图23：卫星通信系统示意图
• 图24：卫星通信在应急通信中的应用
• 图25：卫星通信海陆空应用
• 图26：移动卫星通信应用场景丰富
• 图27：我国卫星通信进口替代需求迫切
• 图28：天通1号发射成功
• 图29：卫星通信产业链
• 图30：“一带一路”横贯欧亚

表格目录

• 表1：卫星三大空间应用的功能及应用领域
• 表2：全球四大导航系统比较
• 表3：北斗产业推动政策
• 表4：北斗定位精度不断提升
• 表5：军民融合相关政策
• 表6：全球典型卫星移动通信系统
• 表7：我国通信卫星发射计划
• 表8：中国电信卫星通信业务覆盖情况
• 表9：业绩预测和估值指标
• 表10：华力创通业绩预测和估值指标
• 表11：合众思壮营业务盈利预测表
• 表12：合众思壮可比公司估值表
• 表13：合众思壮业绩预测和估值指标
• 表14：北斗星通主营业务盈利预测表
• 表15：北斗星通业绩预测和估值指标