2018-卫星应用行业专题报告：卫星应用方兴未艾，布局正当时_35页-2mb

报告摘要

卫星应用行业专题报告总结

核心内容

卫星通信、卫星导航与卫星遥感（高分对地观测）是空间信息应用的三大系统，具有广泛的战略意义和应用前景。国家层面持续出台相关政策，如《国家民用空间基础设施中长期发展规划2015-2025》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》和《关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见》，推动卫星产业链的快速发展。

主要观点

北斗三号全球组网
- 2018年进入密集发射期，计划到2020年发射35颗卫星，实现全球覆盖。
- 北斗系统定位精度从2012年的10米提升至2020年的2.5米至5米，服务范围从亚太扩展到全球。
- 北斗产业规模预计到2020年达到2400亿元，对国内卫星导航应用市场的贡献率可达60%以上。
卫星通信商用条件成熟
- 天通一号01星成功发射，标志着我国移动卫星通信时代的开启。
- 卫星通信具有覆盖范围广、不受地面线路限制、高质量电路语音等优势，广泛应用于户外勘探、海洋渔业、应急通信等领域。
- 天通一号商用条件日趋成熟，预计未来十年终端用户将超300万，市场规模超200亿元。
军民融合推动行业发展
- 我国军改阶段性结束，军改红利释放，北斗在军工领域的订单有望增加。
- 军费持续增长为C4ISR支出提供保障，预计2020年C4ISR支出将超1300亿元。
- 北斗在军用和民用领域均具备重要应用价值，军民融合是其发展的关键路径。
地基增强系统完善推动高精度应用
- 北斗地基增强系统建设稳步推进，提升定位精度，支撑高精度服务在多个行业应用。
- 高精度服务在精准农业、测量测绘、防灾监测、智慧交通等领域具有广泛应用前景。
- 预计2020年中国高精度卫星导航定位应用市场规模将达到215.3亿元，年复合增长率达24.9%。
产业链日趋成熟
- 北斗产业链从上游的芯片、天线、板卡到中游的终端，再到下游的系统集成和运营服务逐步完善。
- 北斗芯片成本已降至6元，模块成本与GPS持平，具备规模化应用的基础。

关键信息

政策支持：国家持续出台政策推动卫星导航、通信、遥感三大系统发展，如《国家卫星导航产业中长期发展规划》。
技术发展：北斗系统定位精度持续提升，芯片技术已达国际先进水平，成本逐步降低。
应用拓展：北斗在精准农业、测量测绘、防灾监测、智慧交通等领域应用不断拓展，高精度服务市场前景广阔。
军民融合：军改结束释放行业需求，北斗在军工领域应用加速，同时推动民用市场发展。
市场潜力：北斗民用高精度应用市场规模有望在2020年达到215.3亿元，天通卫星终端市场预计超200亿元。

投资建议

重点推荐：华力创通、合众思壮
建议关注：海格通信、北斗星通、振芯科技、华测导航、中海达、高新兴

风险提示

北斗民用拓展低于预期的风险
天通商用进度不及预期的风险

表格汇总

证券代码	公司名称	股价(元)	EPS（元）	PE（倍）	投资评级
300045	华力创通	10.52	0.09/0.15/0.29	117/70/36	买入
002383	合众思壮	19.47	0.13/0.34/0.56	150/57/35	增持
002151	北斗星通	29.79	0.10/0.20/0.28	296/150/108	--