20240804-华泰期货-EG月报_8月平衡表维持去库_主港库存低位难累_19页_1mb

EG月报核心观点总结

价格表现

7月上旬EG主力合约价格表现强势，主要由于主港到货量少，港口库存低位去化和基差走强。7月中旬受宏观因素和卫星重启消息影响，价格走弱，但EG整体抗跌。

供应分析

• 进口情况：二季度进口量恢复至约60万吨，但7月中下旬沙特因缺气停车，供应下降，影响进口。预计7-9月进口量偏少，关注沙特供气缓解。
• 国内供应：8月煤制装置检修增多，供应收缩；非煤产量因卫星重启有所提升，平衡表预计维持去库。

需求分析

• 当前状态：7月需求淡季，聚酯工厂减产，终端织造和下游需求疲软。
• 未来展望：8月需求淡季逐步结束，下游生意有望改善。三季度瓶片新投产计划集中，可能减产但绝对产量不低，支撑原料需求。

策略建议

MEG谨慎做多套保。港口库存低且平衡表去库，隐性库存不高，价格下方有刚需支撑。聚酯工厂点价积极，应关注进口和供应变化。

风险提示

煤价、油价和中东局势大幅波动可能导致价格波动加剧，需注意相关风险。