20250928-华泰期货-量化跟踪周报_10页_2mb

量化周报总结 (2025-09-28)

板块流动性

本周各板块成交额和保证金变动显著。基本金属板块成交18203.09亿元，增幅6.21%，保证金增7.00亿元；能源化工板块成交19967.52亿元，下降5.18%，保证金减18.18亿元；农产品板块成交17306.54亿元，上升9.44%，保证金减12.94亿元；贵金属板块成交27599.02亿元，增长19.28%，保证金增42.31亿元；黑色建材成交下降3.46%，保证金减28.73亿元；股指期货和国债期货分别萎缩16.34%和8.86%。整体显示资金在部分板块如贵金属和基本金属活跃，能源化工和股指期货资金流出。

市场与板块风格

今年来，万得商品指数上涨25.67%，但能源指数和化工指数下跌分别-12.52%和-12.93%；华泰商品指数多元指标，长周期动量上涨13.64%，短周期动量下跌2.48%，偏度上涨11.15%，期限结构微涨0.78%。股指期权VIX指标显示市场波动率，上证50和沪深300期权VIX分别为17.54%和18.22%，中证1000最高为24.86%，反映高不确定性。

板块升贴水结构

股指期货基差显示IF略降，IC和IM深度贴水；年化基差率多为负值。国债期货基差总体微调，净基差波动小。各板块升贴水情况多样，如贵金属贴水降低，能源和化工板块需具体图示参考。

策略

根据华泰商品多因子模型，建议增持燃料油、铜、白银黄金、石油沥青，避免氧化铝、生猪、烧碱纯碱和苯乙烯。

风险提示

报告警告市场表现可能低于预期，投资者需谨慎应对潜在风险。