20250928-国泰期货-聚酯数据周报_53页_5mb

报告摘要

报告总结

总体趋势

本周报告覆盖PX、PTA、乙二醇(MEG)、聚酯等多个板块，整体市场趋势偏弱。供应端因装置重启和进口增加压力较大，需求端如PTA、MEG和聚酯相关产品需求不足，导致价格承压。库存水平高位，尤其在节后累库明显，叠加强烈的进口压力和地区性供应过剩，进一步制约价格反弹。建议投资者注意空头头寸的止盈，特别是在短期反弹后回落的可能性。

主要板块分析

PX板块：供应端，国内PX开工率上升，但亚洲整体开工下降；需求方面，PTA负荷持平，聚酯需求不足，造成销售和利润压力。PX进口回升，价格环比小幅下降，PXN降至206美金/吨，建议压缩头寸止盈。
PTA板块：供应相对平稳，需求疲软，库存回升库存高位，加工费修复至217元/吨，短期趋势偏弱。建议维持1-5反套策略，但需关注需求执行力和政策风险。
乙二醇(MEG)板块：供应端检修计划偏多，供应边际改善；需求方面，聚酯负荷尚可，但库存去化相对有限。乙二醇加工费低位，价格波动受煤制利润下降和石脑油成本支撑影响，短期区间3，800-4，400元/砘操作。关注多L空MEG策略。
聚酯板块：需求受终端消费影响，开机率略有下降，库存压力大，尤其瓶片和切片库存高位：加工费修复符合预期，但出口和库存去化待观察。中长期潜在需求下降风险需警惕。
终端行业：中国织造、服装零售略有起色，纺服订单和出口数据积极，但产量库存均维持在高位，1-5月差套利对价格影响贴近现实。