20230414-东吴证券-北方华创-002371.SZ-2022年业绩快报_2023Q1业绩预告点评_国产替代加速_Q1业绩超出市场预期_4页_459kb

报告摘要

公司业绩：2022年营业收入同比增长51.87%至1468.8亿元，扣非归母净利润同比增长161.07%至210.6亿元；2023Q1收入同比增长68.56%-87.29%，归母净利润同比增长171.24%-200.30%，超出市场预期。
增长驱动：主要受益于半导体设备国产替代加速，客户订单充足及产品结构优化，盈利水平显著提升，归母净利率和扣非归母净利率分别同比提升489个百分点和601个百分点。
行业趋势：美日荷联合制裁强化了半导体设备国产化需求，公司订单预计延续高增长；产品工艺覆盖率提高，聚焦集成电路、刻蚀机、PVD等领域，成长空间持续扩大。
未来预测：维持“买入”评级，调整2022-2024年收入和利润预期；当前市值对应动态PS为10-5倍，动态PE为64-31倍，估值处于底部。
风险提示：晶圆厂资本开支不及预期，新品产业化进度延迟。