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北方华创（002371.SZ）2023年上半年业绩简评

核心业绩数据

• 2023年上半年预计营收78-90亿元，同比增长44-64%，其中Q2营收39-51亿元，同比增长19-53%。
• 归母净利润预计167-193亿元，同比增长121-156%，Q2归母净利润108-134亿元，同比增长97-146%。
• 扣非净利润预计149-172亿元，同比增长131-167%。

经营分析

• 盈利能力提升：Q2单季度净利率中值为26.8%，同比提升8个百分点；毛利率367%增长，归母净利率同比提升16个百分点。
• 订单增长：2023年1-5月订单增长超30%，下半年大客户订单释放有望驱动全年高增长。
• 竞争优势：ICP、PVD、热处理设备具备显著市场竞争力；积极布局清洗、CVD、ALD等领域，提升产品覆盖度。
• 行业动态：受益于国产替代，2024年全球半导体设备市场预计增至1000亿美元，但地缘政治风险仍需关注，政策出口管制强化国产设备需求。

未来展望与估值

• 盈利预测：
  • 2023-2025年营收分别为206、256、298亿元，增速40%、25%、16%；
  • 归母净利润分别为37、52、65亿元，增速56%、42%、26%；
  • 对应估值43、31、24倍，维持“买入”评级。
• 增长驱动：成熟工艺需求推动下半年增长，存储与先进制程中长期发展可期。