20210425-万联证券-机械设备行业周观点_4月挖机销量增速放缓_11页_1mb

4月挖机销量增速放缓总结

行业核心内容

2021年4月机械设备行业整体表现中等，申万机械设备行业指数涨幅为1.76%，低于同期沪深300指数的3.41%。行业相对沪深300指数跑输1.65个百分点。行业整体处于调整阶段，但部分细分领域表现积极。

主要观点

工程机械

• 销量预测：CME预计2021年4月挖掘机（含出口）销量约50,000台，同比增速约10.07%。其中，国内市场销量约45,000台，增速3.76%；出口市场销量约5,000台，增速达143.31%。
• 增速放缓原因：2020年4月基数较高，且2021年春节销售旺季提前至2月、3月，导致4月销量增速放缓。
• 累计数据：2021年1-4月挖机销量达176,941台，同比增加55.14%，其中国内市场158,565台（+51.52%），出口市场18,376台（+95.3%）。
• 行业趋势：尽管4月增速放缓，但2021年中国挖掘机械市场仍保持高增长态势。

半导体设备

• 进口数据：2021年3月我国进口半导体制造设备7,969台，金额29.46亿美元；1-3月进口数量和金额同比分别上升1215.2%和46.1%。
• 全球趋势：2020年全球半导体设备销售额增长19%，中国大陆首次成为全球最大半导体设备市场，销售额达187.2亿美元，同比增长39%。
• 政策支持：《关于支持集成电路产业和软件产业发展进口税收政策的通知》出台，预计2021年中国集成电路进口金额将快速增长。
• “十四五”规划：推动制造业优化升级，促进集成电路产业创新发展，半导体设备行业将受益。

工业机器人

• 产量数据：2021年3月工业机器人产量为33,075套，同比增长80.8%，创近五年新高。
• PMI数据：2021年3月中国制造业PMI为51.9%，高于2月1.3个百分点，制造业景气回升。
• 政策导向：政府工作报告提出扩大制造业设备更新和技术改造投资，发展工业互联网，加大5G网络和千兆光网建设力度，自动化改造成为重点方向。
• 投资建议：关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

油服设备

• 能源产量：2021年3月我国天然原油产量1,709万吨（+3.3%），天然气产量185亿立方米（+12.1%）。
• 政策导向：国家能源局发布《2021年能源工作指导意见》，推动非常规资源开发，加快页岩油气、致密气、煤层气等开发，防范炼油产能过剩，促进产业转型升级。
• 投资建议：关注估值位于底部、业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

关键信息

• 行业数据：机械设备行业整体估值处于历史低位，其中工程机械、铁路设备及环保设备估值较低，而磨具磨料、农用机械、其它专用机械估值较高。
• 个股表现：银宝山新、东富龙、乐惠国际、新元科技、海天精工涨幅靠前；普丽盛、蓝科高新、安车检测、海鸥股份、山科智能跌幅较大。
• 政策支持：多个领域受益于政策扶持，包括半导体设备、工业机器人和油服设备。
• 风险提示：固定资产投资不及预期、经济与政策变化、国际环境波动及个股业绩不达预期等。

投资建议

• 工程机械：建议关注低估值工程机械龙头，预计将迎来估值修复行情。
• 油服设备：能源安全政策加码，建议关注业绩确定性较高的油服设备龙头企业。
• 工业机器人：自动化改造是制造业投资重点，建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。
• 半导体设备：受益于政策支持和国产替代趋势，建议关注拥有技术优势的设备企业。

风险提示

• 市场风险：固定资产投资不及预期，经济、政策、国际环境变化可能影响行业发展。
• 个股风险：相关个股业绩不达预期，可能对投资产生负面影响。
• 政策风险：政策变动可能影响行业增长预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

2021年4月机械设备行业整体表现中等，但部分细分领域如工业机器人、半导体设备和油服设备展现出较强增长潜力。工程机械行业增速放缓主要受2020年4月高基数及春节销售提前影响，但全年仍有望保持高增长。半导体设备受益于政策扶持及国产替代趋势，油服设备则因能源安全政策而受到关注。建议投资者关注具备核心技术、规模优势及业绩确定性的企业，同时注意市场及政策变化带来的风险。