20180409-安信证券-机械行业周报_3月挖机销量增速78.9_聚焦业绩成长及战略新兴产业_21页_1mb

报告摘要

机械行业周报总结

核心内容

2018年3月，机械行业整体表现强劲，其中挖掘机销量同比增长78.9%，显示出下游需求的显著增长。工程机械产业链的营业收入和利润大幅增长，行业龙头如三一重工和徐工机械盈利及现金流明显改善。此外，半导体设备、工业机器人及工业自动化等战略新兴产业表现亮眼，受益于中国产业升级和高端制造崛起的趋势。

主要观点

工程机械行业：
- 3月挖机销量达到3.83万台，同比增长78.9%，其中国内市场增长78%，出口增长100%。
- 2018年1-3月累计销量6.01万台，同比增长45.4%。
- 行业龙头如三一重工和徐工机械在2017年实现净利润大幅增长，分别为898%-937%和379%-403%。
- 国产液压泵阀因海外供应紧张而迎来国产化加速机遇，重点推荐恒立液压和艾迪精密。
工业智能化：
- 中国已成为全球最大机器人市场，2016年工业机器人销量8.89万台，同比增长26.6%。
- 随着人口红利萎缩和制造业升级，工业机器人行业进入快速增长阶段。
- 机器人核心零部件如精密减速机和伺服电机主要依赖进口，但国产替代正在逐步推进。
- 下游应用领域加速升级，如电子电器行业，自动化升级需求增长迅速。
- 重点推荐拓斯达和克来机电等本体及集成企业。
半导体设备：
- 全球半导体行业周期性回暖，中国成为全球半导体设备国产化的重要推动力。
- 中国半导体设备市场增速保持在20%左右，晶盛机电、北方华创和长川科技等企业受益于国产替代趋势。
- 中国半导体设备国产化率不断提升，相关企业迎来发展新机遇。

关键信息

投资主线：聚焦业绩确定成长的工程机械产业链、机器替代人工及半导体设备等战略新兴产业。
行业表现：上周机械行业指数下跌1.2%，跑输大盘，但半导体设备板块上涨4.18%。
中美贸易摩擦：美国加征关税清单涉及机器人、机械等1300多个项目，但中国仍是机器人进口国，对美依赖性不高，有利于国内产业发展。
重点推荐股票：
- 杰克股份、晶盛机电、浙江鼎力、三一重工、恒立液压、先导智能、中集集团、智云股份、康尼机电。

行业数据

工程机械：
- 3月挖机销量3.83万台，同比增长78.9%。
- 1-3月累计销量6.01万台，同比增长45.4%。
- 出口销量增长显著，同比增长108.3%。
工业机器人：
- 2016年中国工业机器人销量8.89万台，同比增长26.6%。
- 中国本土品牌市场份额从2013年的25%上升至2016年的31%。
半导体设备：
- 全球半导体行业销售规模在2017年增长17%，预计未来5~10年保持高景气。
- 晶盛机电承担硅片国产化重任，北方华创拥有多种设备产品线，长川科技在检测设备领域占据重要地位。