20210621-万联证券-通信行业周观点_关注数字化转型带动的通信行业景气度回升_12页

通信行业周观点总结（06.14-06.20）

行业核心观点

通信行业在2021年6月14日至20日的交易周中，整体表现强于大盘，上涨1.99%，在申万一级行业中排名第3，TMT行业内排名第2。随着新一轮数字化转型的推进，通信网络作为数据传输的底层基础设施，其重要性日益凸显。数字化转型将推动企业商业模式和运营方式的改变，从而增加信息传输需求，为通信行业带来结构性的投资机会。当前通信行业估值修复行情明显，建议关注基本面和业绩表现较好的企业。

投资要点

一周产业新闻

1. 5G进展

   • FCC计划进一步限制华为、中兴等中国企业的设备授权，可能影响美国农村运营商。
   • 华为在全球1Q21电信设备市场中保持领先地位，市场份额约为36%。
   • 中国联通和中国电信共建共享开通5G基站超40万个，节省资金超千亿。
   • “5G+工业互联网”在建项目已超1500个，覆盖20余个重点行业。

2. 光通信

   • 韦乐平指出，全光网发展正迈向2.0阶段，呈现十大趋势，包括全光化、高容量、云化等。
   • Viavi向EXFO发起收购，估值约4.3亿美元，显示出光通信测试测量领域的整合趋势。

3. 物联网

   • 2021年全球企业物联网支出预计达1万亿元人民币，同比增长24.0%。
   • 物联网连接数预计在2025年达到310亿，是十年前的十倍。

4. 其他

   • Strategy Analytics报告显示，2021年1Q全球5G手机出货近1.36亿部，OPPO成为最大黑马。
   • 华为发布《AR洞察与应用实践白皮书》，提出5G与AR的协同发展。

通信板块周行情回顾

• 行业整体表现：上周通信行业上涨1.99%，强于沪深300指数（下跌2.34%），在申万一级行业中排名第三。
• 个股表现：通信板块116只个股中，73只上涨，43只下跌。涨幅前五的公司包括大富科技、东软载波、兆龙互连、高新兴、中富通；跌幅前五的公司包括北讯退、精伦电子、恒宝股份、中嘉博创、三峡新材。
• 运营商数据：三大运营商5G用户渗透率整体达到约26%，其中中国电信为32.91%，中国联通为31.85%，中国移动为21.80%。

通信板块公司动态

• 关联交易：本周通信行业无关联交易。
• 增减持：多只个股出现股东减持，如万隆光电、共进股份、光库科技等。
• 大宗交易：盛路通信、亨通光电等公司有大宗交易发生，交易金额合计15,506.81万元。
• 限售解禁：未来三个月通信板块有12股面临限售解禁，其中8股解禁比例超过15%。

投资建议

• 运营商板块：随着5G渗透率的提高和提速降费政策的结束，三大运营商移动业务基本面改善，IDC、物联网、边缘计算等业务将带来新的增长点。
• 设备商板块：由于华为受到美国制裁，部分企业市占率有望提升，叠加周期性毛利率上升，板块估值有望修复。
• 光模块：全球光网建设复苏，PON渗透率提升，2021H2数通及电信端光模块需求增长，光模块赛道长期高景气。
• 智能控制器：万物智联趋势下，智能控制器市场增量空间广阔，国内企业具备成本与技术优势，有望提升全球市占率。
• 物联网模组：物联网应用爆发需要连接先行，国内企业占据半壁江山，技术迭代推动模组行业快速发展。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 国内5G建设不达预期
• 全球云计算建设增速放缓
• 上游原材料价格波动

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

研究团队信息

• 分析师：夏清莹
  执业证书编号：S0270520050001
  联系电话：0755-83228231
  邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn

• 研究助理：吴源恒
  联系电话：18627137137
  邮箱：wuyh@wlzq.com.cn