20180318-东吴证券-通信设备_工信部力挺冬奥会5G创新引领_持续关注通信行业景气度回升_12页_857kb

通信设备行业总结

核心内容

通信行业在2018年迎来景气度回升，5G和工业互联网成为推动行业发展的核心力量。工信部明确支持5G在冬奥会中的应用，强调其引领作用，为5G商用提供政策推力。中国联通2017年业绩显著改善，净利润同比增长176.4%，并持续加大IT投资，推动业务增长。中移动计划开放900MHz LTE-FDD牌照，预计将带动基站和回传网络投资，进一步加速5G和物联网普及。

主要观点

• 行业趋势：5G和工业互联网在政策引导、投资提升与科技创新的推动下，成为2018年通信行业的确定性增长点。
• 市场表现：通信（申万）指数上周下跌1.95%，弱于大盘0.67个百分点，但整体估值仍接近2017年底水平。
• 企业动态：华为、中兴、烽火等企业实现5G承载网关键技术FlexE的多厂家互联互通，标志着5G商用进程加快。
• 投资机会：推荐关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、中天科技、亨通光电等企业，这些公司在5G、光通信、产业互联网等领域具有明显优势。
• 政策支持：工信部强调5G在冬奥会中的应用，进一步推动行业创新与发展。

关键信息

推荐个股

• 中兴通讯：全球领先的通信设备提供商，5G投入产出可观，具备显著技术优势。
• 烽火通信：国内光通信行业龙头，全产业链布局，受益于5G传输带宽建设。
• 光迅科技：光模块和光器件核心供应商，受益于数据流量增长和5G发展。
• 中际旭创：光器件企业，具备高端封装技术，受益于数据流量爆发和5G部署。
• 中天科技：全球光纤光缆一线厂商，业务多元发展，海外布局加快。
• 亨通光电：光通信行业白马，业绩增长快，估值低，成长空间大。

行业动态

• 工信部支持5G：明确表示将在冬奥会中突出5G应用的引领作用，推动5G产业发展。
• 中国联通业绩回升：2017年营收增长0.2%，净利润同比增长176.4%，自由现金流增长显著。
• 中移动加大IT投入：PC服务器采购订单达84.7亿元，推动企业数字化转型。
• 5G承载网技术突破：FlexE技术实现多厂家互联互通，为5G商用奠定基础。
• 企业合作与创新：华为、中兴、烽火等企业参与5G关键技术研发，与BATJ等企业合作推动创新业务发展。

上市公司动态

• 中国联通：2018年1-2月移动用户净增567.7万户，产业互联网收入增长30.7%。
• 中兴通讯：2017年营收增长7.49%，净利润增长293.8%，海外业务拓展良好。
• 凯乐科技：中标中国移动光缆采购项目，获得政府担保支持。
• 东土科技：股东减持股份，公司治理结构优化，发展动能增强。
• 信威集团：获得军工事项审查批复，重组工作持续推进。
• 其他动态：包括上市公司股权质押、员工持股计划展期、高新技术企业认定等，显示行业持续活跃。

风险提示

• 行业增速放缓风险：通信行业整体增长可能受到宏观经济波动影响。
• 资费下滑风险：运营商资费竞争加剧可能导致利润承压。

投资策略

• 关注成长性企业：5G、工业互联网、光通信等领域的优质企业具备长期增长潜力。
• 政策红利：5G和工业互联网作为政策引导的产业大趋势，将带来确定性增长。
• 市场回调机会：通信板块在回调后估值合理，具备配置价值。

估值与历史比较

• 通信板块市盈率：截至2018年3月16日，通信板块市盈率（TTM）为58.07，接近2017年底水平。
• 行业景气度：从历史数据看，通信行业估值波动较大，但当前处于合理区间。

结论

2018年通信行业迎来重要发展机遇，5G和工业互联网作为政策和市场双轮驱动，推动行业持续增长。中国联通、中兴通讯、烽火通信等企业表现突出，业绩持续改善，具备较强的投资价值。建议投资者关注行业成长性企业，把握政策与技术双轮驱动带来的投资机会。