通信设备行业：工信部力挺冬奥会5G创新引领，持续关注通信行业景气度回升-20180318-东吴证券-12页

通信设备行业总结

核心内容

2018年3月18日发布的通信行业研究报告指出，通信板块在经历连续四周上涨后，上周出现回调，但整体仍保持乐观前景。5G与工业互联网成为推动行业发展的核心动力，政策引导与技术创新加速了5G商用化进程，同时运营商的持续投资也为行业带来增长机遇。

主要观点

• 行业景气度回升：中国联通2017年实现营收增长0.2%，归母净利润同比增长176.4%，2018年1-2月净利润同比增长400%以上，显示出通信行业整体回暖。
• 5G技术突破：工信部强调5G在冬奥会中的引领作用，5G承载网关键技术FlexE实现多厂商互联互通，标志着5G商用加速。
• 政策推动：中移动提议开放900MHz LTE-FDD牌照，将推动4G网络广域覆盖，加速物联网与宽带应用普及。
• 企业动态：多家通信设备厂商在2018年取得重要进展，如中兴通讯、烽火通信、光迅科技等在5G、光通信、光模块等关键技术领域实现突破。
• 投资建议：推荐组合包括中兴通讯、烽火通信、光迅科技、中际旭创、中天科技、亨通光电，同时关注宜通世纪、凯乐科技、日海通讯、高新兴等公司。
• 风险提示：报告指出行业增速放缓及资费下滑加速为潜在风险。

关键信息

投资要点

• 近期推荐组合：

  • 中兴通讯（000063）
  • 烽火通信（600498）
  • 光迅科技（002281）
  • 中际旭创（300308）
  • 中天科技（600522）
  • 亨通光电（600487）

• 市场回顾：

  • 上周通信（申万）指数下跌1.95%
  • 沪深300指数下跌1.28%
  • 行业跑输大盘0.67%

• 行业策略：

  • 5G、工业互联网成为政策引导与产业发展的双轮驱动
  • 通信板块在年报季将受益于业绩确认，有望迎来反弹

• 5G承载网进展：

  • 14家厂商完成FlexE多厂家互联互通演示
  • 5G承载商用加速，技术趋于成熟

• 中移动IT投资：

  • 2018年PC服务器采购订单达84.7亿元
  • 华为、中兴、烽火等公司受益显著

行业动态

国内动态

• 中国联通骨干网设计服务采购：公布中标候选人，显示公司在网络建设方面的持续推进。
• 中兴通讯推出新一代PON技术：实现单波50G-PON和大视频传输方案，引领下一代PON技术发展。
• 中国电信验证25G WDM-PON方案：首次成功验证，对产业链具有指导意义。
• “行云工程”启动：航天行云科技打造全球无盲区天基物联网，推动通信技术革新。

国际动态

• 思科与海尔合作：构建智能广域网，助力企业数字化转型。
• 澳大利亚启动5G频谱拍卖：计划于10月拍卖3.5GHz波段，推动5G发展。
• 新西兰关闭2G网络：重耕频谱用于4G服务，提升网络性能。
• 谷歌扩大免费Wi-Fi覆盖：进入第三个人口大国，地面建设成为新方向。

上市公司动态

• 湖北凯乐：中标中国移动普通光缆产品采购项目。
• 七一二：股票涨幅显著，累计上涨447.25%。
• 中国联通：2017年年报显示业绩显著改善，自由现金流同比增长5.6倍，资产负债率下降。
• 中兴通讯：2017年实现营收增长7.49%，营业利润增长479.40%。
• 中天科技：部分股权质押，显示公司融资活动活跃。
• 宜通世纪：员工持股计划展期，延长时间不超过12个月。
• 其他动态：包括凯乐科技、东土科技、金信诺、ST信通等公司的股权变动、业务进展及政策影响。

风险提示

• 行业增速放缓风险
• 资费下滑加速风险

投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上

总结

2018年3月通信行业在政策与技术双重驱动下，迎来重要发展机遇。5G承载网技术突破、运营商加大IT投入、行业景气度回升，共同推动通信设备行业向高质量、高成长方向发展。尽管存在增速放缓与资费下滑风险，但整体仍保持积极态势，建议关注具备技术优势与政策红利的优质企业。