20210503-中航证券-通信行业周报_中兴通讯政企业务带动业绩提升_3页_426kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告由中航证券金融研究所发布，首席分析师张超与分析师蒋聪汝、刘琛、宋博共同撰写，重点分析了通信行业近期的市场表现、重大事件及投资方向。报告发布日期为2021年5月3日，行业投资评级为“增持”，表明通信行业在未来六个月的预期增长高于沪深300指数。

市场表现

• 通信指数：本期下跌3.43%，行业排名26/28。
• 上证综指：收于3446.86，下跌0.79%。
• 创业板指：报收3091.40，上涨3.24%。
• 涨幅前五：剑桥科技（+11.64%）、三峡新材（+8.58%）、高新兴（+7.76%）、楚天龙（+7.53%）、中际旭创（+4.87%）。
• 跌幅前五：*ST邦讯（-38.48%）、意华股份（-16.48%）、东软载波（-14.17%）、超讯通信（-14.05%）、鼎信通讯（-13.98%）。

重大事件

1. 字节跳动、腾讯等13家网络平台被金融管理部门约谈，提出七大整改要求。
2. 工业富联2021年一季度净利润大涨70%。
3. 工信部明确要求不得欺骗误导用户下载APP。

主要观点

中兴通讯业绩提升

• 2021年一季度实现营业收入262.4亿元，同比增长22.1%；归母净利润21.8亿元，同比增长179.7%；扣非归母净利润7.9亿元，同比增长392.1%。
• 政企业务是业绩增长的主要动力，同比增长23.1%，主要受益于承载产品和服务器业务的增长。
• 公司在国内和国际市场均实现稳健增长，特别是在5G无线接入网及核心网市场。

行业发展趋势

• 5G基站建设：工信部正会同运营商制定明年计划，推进共建共享，加快新型基础设施建设。
• 5G应用推广：通信运营商将加快“5G消息”等特色应用推广。
• 数据流量增长：预计IDC产业将保持两位数增长。
• 物联网发展：随着5G场景多元化，物联网渗透率有望提升，中国凭借工程师红利有望降低成本，成为物联网模组行业主力军。

重点关注子领域

1. 通信运营商：5G时代电信运营商将拓展应用服务，整体业务结构有望改善。
2. 基站制造商：5G网络建设持续推进，预计更多省市实现覆盖，基站制造商业绩增长确定。
3. 光模块：5G网络架构新增中传层，光模块需求将大幅增加，同时海外数据中心需求提升，400G高端光模块部署提速。
4. 数据中心：5G、AI、云计算等推动数据增长，数据中心作为支撑平台，发展地位提升，部分企业将受益。
5. 物联网模组：行业经历低端竞争后，壁垒逐步形成，中国有望成为主力军。
6. 工业互联网：目前主要集中在边缘层，应用平台型企业较少，政策推动下有望加速发展。

建议关注标的

• 通信运营商：中国联通
• 基站制造商：中兴通讯
• 通信网络设备制造商：工业富联
• 光模块制造商：中际旭创、新易盛
• 数据中心：奥飞数据、数据港、宝信软件
• 物联网模组：广和通、移远通信
• 工业互联网：能科股份

风险提示

• 5G网络建设速度不及预期
• 行业增速不及预期

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

• 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数

• 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平

• 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数

分析师简介

• 张超：中航证券首席分析师，清华大学硕士。
• 蒋聪汝：中航证券分析师，北京理工大学双学士，法国ESGCI硕士，2015年加入研究所。
• 刘琛：中航证券分析师，北京航空航天大学新媒体学士，2018年加入研究所。
• 宋博：中航证券分析师，北京航空航天大学管理学学士、金融硕士，2018年加入研究所。

分析师承诺

分析师承诺报告内容反映其个人研究观点，与薪酬无直接关联。

免责声明

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