20220831-华鑫证券-泰晶科技-603738.SH-公司事件点评报告_产品结构持续优化_车规产品上量打开成长空间_5页_276kb

泰晶科技（603738.SH）公司事件点评报告总结

核心内容

泰晶科技于2022年8月31日发布半年度业绩报告，显示公司上半年实现营业收入5.25亿元，同比减少6.78%，但归母净利润达到1.36亿元，同比增长42.09%。尽管消费类终端需求疲软，公司仍通过产品结构优化和成本控制，实现了盈利能力的显著提升。

主要观点

产品结构持续优化，毛利率显著提升

• 毛利率增长：2022年上半年公司销售毛利率为40.40%，同比增加7.71个百分点，主要得益于高附加值光刻KHz产品占比的提升。
• 净利率增长：销售净利率达到26.16%，同比增加9.45个百分点，反映公司整体盈利能力增强。
• 研发投入增加：研发费用为2990.38万元，同比增长21.35%，显示公司持续加大技术创新力度。

车规产品上量，打开成长空间

• 行业机遇：预计2025年石英晶振需求量将达到3125亿只，供需缺口达1000亿只，行业前景广阔。
• 产品线覆盖：公司产品线涵盖DIP音叉、片式音叉、片式高频、SPXO/TCXO/VCXO/OCXO等，是业内少数具备全系列产品研发生产能力的厂商之一。
• 车规产品布局：公司重点推进车规产品产能提升，通过工艺优化和料号开发，增强在汽车电子等高端市场的竞争力。

关键信息

市场表现

• 当前股价为24.05元，总市值67亿元，流通股本274百万股。
• 52周价格范围为24.05-64.63元，日均成交额269.27百万元。

盈利预测

财务指标分析

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司通过产品结构优化和市场拓展，实现了盈利能力的显著提升，且在车规产品等高成长领域布局积极，长期成长动能充足。

风险提示

• 行业景气度下行风险
• 产能扩充进度不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 产品价格波动风险

投资者需关注

• 公司在高附加值产品和车规产品方面的布局进展
• 市场需求变化对消费类终端的影响
• 研发投入对技术壁垒和未来竞争力的支撑作用
• 行业竞争格局及政策环境变化

证券分析师信息

• 毛正：复旦大学材料学硕士，有三年美国半导体上市公司经验，现为华鑫证券电子行业首席分析师。
• 刘煜：新加坡南洋理工大学集成电路设计硕士，2021年加入华鑫证券，从事电子行业研究。
• 赵心怡：香港中文大学电子工程学士，香港科技大学硕士，电子与金融复合背景，2022年加入华鑫证券。

证券投资评级说明

• 股票投资建议：买入（预测个股相对沪深300指数涨幅＞20%）
• 行业投资建议：推荐（预测行业指数相对沪深300指数涨幅＞10%）

免责条款

• 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用。
• 报告内容基于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不构成证券买卖的依据，投资者需独立评估。
• 报告未经授权不得转载或转发，违者将承担法律责任。