20220829-西部证券-泰晶科技-603738.SH-22年中报点评_消费类需求承压_积极布局车规晶振市场_8页_515kb

泰晶科技2022年中报点评总结

核心内容概述

泰晶科技（603738.SH）发布2022年中报，整体业绩符合预期。2022年上半年实现营收5.25亿元，同比-6.8%；归母净利润1.36亿元，同比+42.1%；扣非净利润1.08亿元，同比+17.1%。尽管消费类需求承压导致营收下滑，但公司通过优化产品结构和推进高端产品布局，仍实现了利润的快速增长。

主要观点

业绩表现

• 整体业绩：2022年上半年营收5.25亿元，同比-6.8%；归母净利润1.36亿元，同比+42.1%。
• 季度表现：Q2营收2.63亿元，同比-15.7%、环比+0.4%；归母净利润0.62亿元，同比+8.2%、环比-16.2%。
• 业绩驱动因素：公司通过调整产品结构，积极布局高端产品，推动利润增长。

成本与费用

• 毛利率提升：2022H1毛利率为40.4%，同比提升7.71个百分点；Q2毛利率为38.09%，同比提升4.06个百分点，但环比下降4.64个百分点。
• 期间费率下降：2022H1期间费率为11.47%，同比-0.62个百分点。销售、管理、研发、财务费用率分别为1.78%、6.38%、5.69%、-2.39%，同比分别下降0.2、1.15、1.32、2.89个百分点。

关键产品布局

公司加快布局以下高端产品：

• 光刻小型化产品：如2012、1610等KHz产品。
• 超高频MHz产品：包括76.8、80、96、125MHz等。
• XO、TCXO产品：有源晶振系列实现量产，良率提升。
• 车规级晶振：开发3225、2016、K3215、OSC钟振等系列，进入比亚迪、现代LG、东风、宁德时代、零跑汽车、蔚来汽车等多家车企供应链。
• RTC模块：推进RTC时钟模组研发及小批量生产，应用于智能终端、智能家居等领域。

盈利预测与评级

• 盈利预测：基于消费类需求疲软，下调2022-2024年归母净利润预测至3.0、4.6、5.4亿元（前值为3.8、5.0、6.4亿元）。
• 评级维持：公司评级为“买入”，维持原有评级不变。

风险提示

• 消费复苏不及预期：若消费类需求未能及时恢复，可能影响公司业绩。
• 高端产品放量不及预期：若高端产品推广和生产进度滞后，可能影响长期成长潜力。

核心数据概览

产品情况

音叉型晶体谐振器 (kHz)

• 产品系列：SMD K系列
• 产品型号：K1610、K2012、K3215、K7015 (M6)、K8038 (M8)
• 主用途：资讯设备、移动终端、网络设备、智能家居、智能穿戴、智能医疗等

晶体谐振器（MHz）

• 产品系列：SMD M系列
• 产品型号：M1008、M1210、M1612、M2016、M2520、M3225
• 主用途：新型资讯设备、移动终端、网络设备、汽车电子、家用电子产品等

有热敏电阻的晶体谐振器 TSX (MHz)

• 产品系列：SMD 热敏T系列
• 产品型号：T1612、T2016、T2520
• 主用途：智能终端、导航定位等

温度补偿晶体振荡器 TCXO (MHz)

• 产品系列：SMD TXCO 系列
• 产品型号：TC1612、TC2016、TC2520
• 主用途：5G移动通信同步、基站、航空航天、导航等

恒温控制晶体振荡器 OCXO (MHz)

• 产品系列：OCXO 系列
• 产品型号：OC0907、OC1409、OC2525、OC3627
• 主用途：5G移动通信同步、基站、航空航天、导航等

实时时钟（RTC）

• 产品系列：RTC 系列
• 产品型号：TR8800、TR8010
• 主用途：智能终端、网络设备、智能家居、智能穿戴、智能医疗等

财务指标

估值指标