电子行业专题研究_TWS无线耳机推动上游超预期_22页_1mb

TWS无线耳机行业分析总结

核心内容概述

TWS（True Wireless Stereo）无线耳机在2019年迎来爆发式增长，带动上游供应链企业业绩超预期。市场对TWS耳机的需求迅速上升，成为推动可穿戴设备市场增长的重要力量。随着技术进步和消费者接受度提升，TWS耳机未来将向智能化、生物化方向发展，同时在5G、AI、AR/VR等新兴技术的推动下，其市场前景广阔。

主要观点

市场增长显著

• 全球可穿戴设备市场：根据IDC预测，2019年全球可穿戴设备出货量将突破2.229亿台，2023年预计达到3.023亿台，其中TWS耳机将占据超过70%的市场份额。
• TWS耳机销量：2018年AirPods出货量为3500万台，预计2019年将达0.5亿台，2020年0.7亿台，2021年有望突破1亿台。
• 行业增长驱动：TWS耳机的增长主要得益于智能手表和耳塞式设备的普及，以及消费者对无线音频产品需求的提升。

产业链全面受益

TWS耳机产业链涵盖多个环节，包括ODM厂商、主控芯片、存储芯片、FPC、MEMS麦克风、电池等。主要受益企业包括：

• ODM厂商：立讯精密、歌尔股份、共达电声、瀛通通讯
• 主控芯片厂商：苹果、高通、恒玄、瑞昱、络达
• 存储芯片厂商：兆易创新（Nor Flash）、Adesto、华邦
• 模拟IC厂商：韦尔股份、圣邦股份、杰华特
• 充电盒电源管理芯片厂商：TI、钰泰
• 电池厂商：欣旺达、德国VARTA、紫建电子、曙鹏科技

关键信息

TWS耳机技术趋势

1. 智能降噪：随着智能技术的发展，TWS耳机将逐步集成降噪芯片，实现更高级别的降噪功能，提升用户体验。
2. 健康监测：传感器技术的进步使得TWS耳机能够实现运动状态监测与生理健康判断，如心率、体温、卡路里等。
3. 低功耗与低延迟：TWS耳机在移动状态下需低功耗，未来将通过技术突破实现更低功耗与更低延迟，以满足游戏、VR等场景需求。

主要厂商表现

• 立讯精密：AirPods的主要供应商之一，2019年一季度营收同比增长66.90%，净利润增长85.04%，预计全年业绩将显著增长。公司计划发行30亿元可转债，用于智能可穿戴设备生产。
• 兆易创新：受益于TWS耳机对高阶NOR Flash的需求，公司营收和净利润均实现增长，同时通过并购思立微，拓展AI人机交互业务。
• 歌尔股份：在TWS耳机整机设计组装和核心声学元件方面占据领先地位，同时积极布局AR/VR市场，增强未来增长动能。
• 圣邦股份：二季度净利润同比增长30%~55%，受益于TWS耳机带来的电源类产品需求增长。

产业链细分

元器件供应商

充电盒元器件供应商

风险提示

1. 下游需求不及预期：若TWS耳机市场增速不及预期，将对上游供应链企业造成不利影响。
2. 行业竞争加剧：随着TWS耳机市场扩大，各零部件供应商之间的竞争将更加激烈。
3. 国际形势影响：国际环境的不确定性可能对行业造成负面影响。

建议重点关注企业

• 立讯精密
• 兆易创新
• 歌尔股份
• 圣邦股份

这些企业在TWS耳机产业链中占据重要位置，受益于行业爆发式增长，具备较强的市场竞争力和成长潜力。

技术与市场展望

• 技术突破：低功耗、低延迟、智能降噪、健康监测等功能将成为TWS耳机未来发展的核心方向。
• 市场前景：随着5G、AI、AR/VR等技术的融合，TWS耳机将作为新的语音交互入口，推动更多应用场景的发展。

总结

TWS无线耳机市场在2019年迎来爆发，推动了上游产业链的快速发展。随着技术不断成熟，TWS耳机将向智能化、生物化方向演进，未来增长空间巨大。建议投资者重点关注立讯精密、兆易创新、歌尔股份和圣邦股份等核心企业，同时需警惕市场风险和行业竞争加剧等潜在挑战。