20210713-天风期货-橡胶周报_开工率大幅降低_青岛地区库存暂时止跌_20页_2mb

天然橡胶市场周报总结（2021.07.13）

核心内容概述

本报告分析了2021年7月13日天然橡胶市场的主要动态，涵盖供应、库存、开工率、消费及价格走势等方面，指出当前市场整体处于震荡状态，短期内缺乏明确的基本面驱动。

---

供应端分析

海南产区

• 热带风暴影响已逐渐消退，原料收购价格出现倒挂，全乳胶提量预期增强。
• 胶水价格维持低位，但进厂指导价倒挂，表明市场对供应的预期有所改善。

云南产区

• 瑞丽地区因疫情防控措施收紧，导致原料胶水价格基本持稳。
• 未来预计多雨天气，但割胶工作仍可正常进行。

泰国产区

• 割胶工作正常开展，但胶水价格持续下跌。
• 航运因素影响对外发货速度，导致供应端压力暂时未完全释放。
• 胶水与杯胶价差大幅缩窄，接近平水，表明泰国供应端压力增大。

---

库存情况

青岛地区

• 青岛地区天然橡胶库存近一周维持稳定，是近四个月中首次止跌。
• 保税区样本库存较两周前减少0.35%，保税区外样本库存减少4.11%，总库存减少3.50%。

交割仓库

• RU合约仓单减少270吨，NR合约仓单减少1480吨。
• 交割库总库存较两周前增加4700吨，显示市场交割需求有所上升。

---

开工率与库存转移

轮胎企业开工率

• 山东地区轮胎企业因集中检修，开工率大幅下降。
• 上周末部分企业结束检修，预计本周开工率将有所回升。

库存变化

• 轮胎成品库存略有下降，但渠道库存持续增加，库存转移迹象明显。
• 虽然开工率回升，但短期内难以对天然橡胶消费形成利好。

---

消费端分析

新车销量

• 6月乘用车销量156.9万辆，环比减少4.70%，同比减少11.10%。
• 6月商用车销量44.6万辆，环比减少7.40%，同比减少16.80%。
• 2021年累计销量同比分别增加27.00%（乘用车）和20.90%（商用车）。

---

期现价格走势

上海市场

• RU2109合约价格上涨85元/吨，涨幅0.64%。
• 全乳胶价格上涨150元/吨，涨幅1.17%。
• 越南3L价格持稳，泰国RSS3价格下跌800元/吨，跌幅4.17%。

国际市场

• 泰国标准胶STR20、混合胶、马标SMR20、印标SIR20价格均出现下跌，跌幅在1.18%至1.79%之间。

---

基差走势

• 基差维持收敛趋势，非标基差高位回调走弱。
• 标准品基差窄幅震荡，整体市场情绪偏弱。

---

平衡表分析

年度平衡表

• 本期年度平衡表未发生变化。
• 2021年中国天然橡胶产量预计为80万吨，进口量预计为554万吨，总消费量预计为550万吨，过剩量为81万吨。

月度平衡表

• 6月天然橡胶进口量由47万吨下调至43万吨，7月预计小幅下调至48万吨。
• 消费端维持中性评价，短期内未出现明显增长。

---

主要观点

• 供应端：整体回归正常，但部分产区（如海南、泰国）因天气及航运因素影响，供应压力仍存。
• 库存端：青岛地区库存止跌，交割仓库库存持续增加，市场整体库存压力未完全释放。
• 开工率：山东地区轮胎企业开工率预计本周回升，但短期内难以恢复至高位。
• 消费端：新车销量持续下滑，显示消费疲软，对天然橡胶需求形成压制。
• 价格走势：期现价格整体震荡，缺乏明确上涨驱动，建议投资者谨慎操作，逢高可轻仓做空。

---

操作建议

• 短期内天然橡胶价格缺乏基本面支撑，市场仍处于震荡状态。
• 投资者应避免追高，可考虑在价格高位时轻仓做空，以规避潜在下跌风险。

---

数据来源

• 数据来源：乘联会、WIND、天风期货研究所
• 报告发布：天风期货股份有限公司
• 作者：蒋东义、孙皓、肖兰兰
• 联系方式：jiangdongyi@thanf.com, sunhao@thanf.com