2017-基础化工行业：八月第一期周观点：TDI高景气有望延续，继续看好下半年周期机会_39页-6mb

基础化工行业周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体呈现分化走势，部分产品价格显著上涨，而部分则出现下跌。主要亮点包括：

• 锦纶 FDY、草甘膦、片碱 领涨，分别上涨 7.60%、5%、4.76%。
• TDI 价格上涨 3.31%，预计其高景气有望延续至明年。
• 钛白粉 价格持平，但受国外经济与地产数据向好影响，预计四季度有上行空间。
• 氟化工 中，r125 价格暴跌 20%，而 r134a 价格维持稳定。
• PVC 糊树脂 价格因原料电石紧缺而反弹，行业开工率已达 85%。
• 有机硅 企稳，部分产品如 DMC 价格持平，生胶 和 107胶 分别下跌 1.00% 和 2.56%。

主要观点

1. 周期品表现

• TDI：价格重回 3万以上，行业厂商和渠道库存处于低位，下游需求回暖，新增产能有限，短期价格有望维持高位。
• 钛白粉：价格维持稳定，但受国际需求提升和国内地产需求滞后影响，预计四季度有上涨空间。
• 草甘膦：价格涨 5%，表现强劲，显示农药产业链的高景气。
• PVC 糊树脂：价格反弹，行业产能收缩，特种化率将提升，长期趋势向好。

2. 产业链分析

• 农药产业链：草甘膦、麦草畏等产品价格保持高位，但部分产品如 r125 和 r32 均出现大幅下跌。
• 氯碱工业：片碱价格涨 4.76%，显示行业供给紧张。
• 煤化工：甲醇、醋酸等产品价格稳定，部分产品如 冰醋酸 和 DMF 有所上涨。
• 有机硅产业链：DMC价格持平，但部分产品如 生胶 和 107胶 下跌，行业进入淡季。
• 氟化工产业链：受萤石精粉和氢氟酸供给短缺影响，制冷剂价格回落，但部分产品如 r134a 保持稳定。

关键信息

1. 价格变动

• 锦纶 FDY：价格涨 7.60%，表现强劲。
• 草甘膦：价格涨 5%，全国均价为 20423元/吨。
• 片碱99%：价格涨 4.76%，为 4400元/吨。
• TDI：价格涨 3.31%，为 31200元/吨。
• r125：价格暴跌 20%，为 52000元/吨。
• r32：价格跌 13.16%，为 16500元/吨。

2. 行业趋势

• TDI：高景气有望延续至明年，新增产能有限。
• 钛白粉：易涨难跌，关注 龙蟒佰利 的国际化进展。
• PVC 糊树脂：价格反弹，特种化率提升是长期趋势。
• 氟化工：价格回落，但供给短缺可能支撑未来价格。
• 有机硅：企稳，新增产能有限，短期价格有望保持稳定。

3. 投资建议

• 建议加大基础化工周期品配置，关注 龙蟒佰利、新安股份、沧州大化、新疆天业 等公司。
• 环保督查可能进一步收紧化工原材料供给，关注其对行业的影响。

4. 风险提示

• 石油价格下跌 可能导致下游化工产品价格走弱。

重点产品价差

• 草甘膦价差 增加 250元。
• 粘胶短纤与棉短绒价差 走高至 8139元。
• 涤纶长丝与聚酯价差 提升至 1587元。
• TDI 价差 涨至 34837元。
• r125 价差 下跌至 34837元。

新材料前沿新闻

• MXene：新型纳米材料，可显著提升手机充电效率。
• β-环糊精聚合物：可快速去除饮用水中重金属，具有广泛应用前景。
• 石墨烯微花电极材料：浙江大学高超教授团队研发，可提升电极性能。
• 磁性花瓣状碳-陶粒复合纳米材料：高效去除土壤毒素，具有环保和成本优势。
• 双向拉伸聚乙烯材料：陶氏推出，满足商业化生产需求。

国内主要化工产品价格情况

• 锦纶 FDY：价格涨 7.60%，为 19690元/吨。
• 片碱99%：价格涨 4.76%，为 4400元/吨。
• 草甘膦：价格涨 5%，为 20423元/吨。
• TDI：价格涨 3.31%，为 31200元/吨。
• MDI：价格涨 4.17%，为 25000元/吨。
• BDO：价格持平，为 10800元/吨。
• PTMEG：价格持平，为 21200元/吨。
• PVC 糊树脂：价格涨 1.28%，为 7900元/吨。

国际主要石化产品价格情况

• 原油：价格涨 4.26%，为 51.34美元/桶。
• 天然气：价格跌 5.78%，为 2.92MMBtu。
• 亚洲汽油：价格涨 4.79%，为 48.31美元/桶。
• 亚洲柴油：价格涨 0.28%，为 60.85美元/桶。
• 乙烯：价格涨 2.21%，为 925美元/吨。
• 聚乙烯：价格涨 0.89%，为 1130美元/吨。
• 丙烯：价格涨 2.38%，为 860美元/吨。
• 聚丙烯：价格持平，为 1365美元/吨。

国内外主要化肥产品价格变动

• 阿拉伯尿素：价格涨 3.20%，为 177.50美元/吨。
• 江苏尿素：价格跌 4.91%，为 1550元/吨。
• 坦帕DAP：价格持平，为 344美元/吨。
• 江苏DAP：价格持平，为 2450元/吨。
• 温哥华KCL：价格持平，为 207美元/吨。
• 华东KCL：价格涨 0.00%，为 2000元/吨。

国际化工企业估值信息跟踪

• 拜耳：股价跌 3.3%，EPS为 5.44，PE为 20.34。
• 德国汉高：股价涨 0.8%，EPS为 4.72，PE为 21.54。
• 阿克苏诺贝尔：股价跌 0.9%，EPS为 3.87，PE为 19.70。
• 赢创：股价跌 1.3%，EPS为 1.81，PE为 20.06。
• 奇华顿：股价跌 1.2%，EPS为 69.95，PE为 26.49。
• 皇家帝斯曼：股价跌 2.1%，EPS为 3.52，PE为 15.30。
• 先正达：股价未提供，PE为 40.80。
• 以色列化工集团有限公司：股价涨 1.3%，EPS为 0.91，PE为 57.28。
• 加阳公司：股价跌 0.9%，EPS为 4.29，PE为 21.29。
• 萨斯彻温省钾肥股份有限公司：股价跌 1.5%，EPS为 0.39，PE为 29.05。
• 塔塔化学制品有限公司：股价持平，EPS为 38.98，PE为 18.50。
• FMC：股价涨 0.7%，EPS为 1.56，PE为 28.15。
• 孟山都：股价涨 0.1%，EPS为 3.02，PE为 22.58。
• 美盛：股价跌 2.0%，EPS为 0.85，PE为 30.65。
• CF：股价跌 7.5%，EPS为 -1.19，PE为 3420.40。
• 雅苒国际：股价跌 0.2%，EPS为 23.25，PE为 29.83。
• 钾盐集团：股价跌 2.3%，EPS为 0.91，PE为 57.28。
• OCI NV：股价跌 3.5%，EPS为 0.80，PE为 26.43。
• 艾曼斯：股价跌 2.8%，EPS为 19.19，PE为 34.77。
• 塞拉尼斯：股价跌 4.4%，EPS为 6.21，PE为 15.52。
• 卡博特公司：股价跌 0.7%，EPS为 2.38，PE为 12.69。
• 住友化学：股价跌 4.7%，EPS为 52.31，PE为 12.43。
• 东丽：股价涨 1.1%，EPS为 62.17，PE为 16.04。
• 帝人：股价跌 1.0%，EPS为 254.91，PE为 8.66。
• 埃克森美孚石油：股价涨 0.9%，EPS为 1.88，PE为 28.03。
• 雪佛龙德士古：股价涨 2.8%，EPS为 1.88，PE为 28.03。

表目录

• 表1：国内本周价格变化较大的化工品
• 表2：国际主要石化产品价格变动
• 表3：国内主要化工产品价格变动
• 表4：国内外化肥价格变动
• 表5：国内主要农药产品价格变动
• 表6：国际化工企业市场表现