20221225-天风证券-基础化工行业研究周报_中央农村工作会议在京举行_聚合MDI_TDI价格上涨_21页

基础化工行业周报总结

核心内容概述

2022年12月25日发布的《基础化工》行业研究报告，对当周化工产品价格变动、市场行情及重点个股表现进行了跟踪分析，并结合政策与市场动态提出了投资建议。

本周重点新闻跟踪

1. 中央农村工作会议：强调全面推进乡村振兴、加快建设农业强国，为化工行业带来政策利好，尤其是与农业相关的化工产品如聚合MDI、TDI等价格上涨。
2. 乘用车零售销量：12月狭义乘用车零售销量预计220.0万辆，同比增长4.5%，其中新能源渗透率31.8%。
3. 化肥百强评选：贵州磷化、云南云天化、鲁西化工位列前三，显示行业集中度提升。
4. 上海市碳达峰实施方案：推进石化化工行业碳达峰，控制炼油能力增长。
5. 工业增加值：11月规模以上工业增加值同比增长2.2%，化学原料和制品制造业增长10.8%。

本周重点产品价格跟踪

涨幅前五子行业

• 天然气：上涨14%
• 氯化铵：上涨10%
• MTBE：上涨9.1%
• 乙醇：上涨7.6%
• 纯苯：上涨6.9%

涨幅前五产品

1. 聚合MDI：上涨6.3%
2. TDI：上涨4.6%
3. 纯MDI：上涨4.2%
4. 重质纯碱：上涨1.8%
5. DMF：上涨1.6%

跌幅前五产品

1. 高纯氪气：下跌40.91%
2. 磷矿石：下跌20.82%
3. 盐酸：下跌12.50%
4. 碳酸二甲酯：下跌11.61%
5. 高纯氙气：下跌11.27%

本周化工板块行情表现

• 基础化工板块周跌幅为5.41%，沪深300指数跌幅为3.19%，板块跑输大盘2.22个百分点。
• 周涨幅较大的子行业为日用化学产品（+0.01%）。

重点个股表现

涨幅前十个股

1. 中农联合（+19.62%）
2. 天禾股份（+19.40%）
3. 元利科技（+12.22%）
4. 华融化学（+11.78%）
5. 华尔泰（+9.22%）
6. 南岭民爆（+7.02%）
7. 镇洋发展（+4.02%）
8. 丽臣实业（+3.47%）
9. 河化股份（+2.52%）
10. 澳洋健康（+1.96%）

跌幅前十个股

1. 三孚新科（-31.41%）
2. 道恩股份（-20.78%）
3. 凯美特气（-16.35%）
4. 润阳科技（-16.32%）
5. 雅本化学（-15.50%）
6. 富淼科技（-15.41%）
7. 双环科技（-15.25%）
8. 新开源（-15.25%）
9. 奇德新材（-14.82%）
10. 聚赛龙（-14.41%）

投资观点及建议

推荐行业

1. 代糖行业：金禾实业，受益于健康消费趋势。
2. 合成生物学：华恒生物，技术领先，发展潜力大。
3. 催化剂行业：凯立新材、中触媒，需求增长潜力强。
4. 新能源相关材料：关注光伏、锂电材料等新兴领域。
5. 纯碱行业：受益于冬储备货需求，价格表现乐观。

保障安全行业

1. 农药行业：扬农化工、润丰股份，受益于粮食安全政策。
2. 显示材料：万润股份，具备全球竞争力。
3. 磷肥和轮胎行业：关注本土化趋势。

聚焦产业发展核心力量

• 万华化学：产业链高度整合，聚氨酯、石化等业务稳步增长。
• 华鲁恒升：新材料、新能源布局明确，预计2024年收入翻倍。
• 三友化工：纯碱和粘胶短纤双龙头，受益于出口恢复和光伏需求。
• 新宙邦：持续扩大产能，商业化产品全球领先。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 新冠疫情导致需求不及预期
• 安全环保政策影响

投资评级

• 行业评级：中性（维持评级）

关键数据汇总

板块估值

• PB：2.96倍（基础化工） vs 1.57倍（全部A股）
• PE：15.99倍（基础化工） vs 13.09倍（全部A股）

产品价格变化

• 聚合MDI：上涨6.3%
• TDI：上涨4.6%
• 纯MDI：上涨4.2%
• 重质纯碱：上涨1.8%
• 天然气：上涨14%
• 氯化铵：上涨10%
• MTBE：上涨9.1%
• 乙醇：上涨7.6%
• 纯苯：上涨6.9%

产品价差变化

• DMF-甲醇-液氨：价差上涨16.53%
• 聚合MDI-纯苯-甲醛：价差上涨9.49%
• 纯MDI-纯苯-甲醛：价差上涨6.03%
• TDI-甲苯：价差上涨6.11%
• BDO-顺酐：价差上涨12.65%
• 环氧丙烷-丙烯：价差上涨2.84%
• 涤纶POY-PTA-乙二醇：价差上涨0.57%
• 涤纶FDY-PTA-乙二醇：价差上涨0.09%

总结

本周基础化工板块整体表现不佳，周跌幅达5.41%，但部分子行业如聚合MDI、TDI、纯碱等价格出现上涨，主要受益于市场需求改善和冬储备货预期。投资建议聚焦于代糖、合成生物学、催化剂、新能源材料及纯碱等行业，同时关注农药、显示材料等保障安全领域。需警惕原油价格波动、疫情对需求的影响及安全环保政策带来的不确定性。