20220410-光大证券-锂电行业周报_非疫情封控区域车企有望保持产量_比亚迪举行汉家族发布会_9页_1mb

行业研究总结

核心内容

本周锂电行业周报主要聚焦于疫情对汽车供应链的影响、比亚迪汉家族车型发布、锂电产业链价格变化以及新能源汽车产销数据。同时，报告也对行业风险进行了分析。

主要观点

1. 疫情对汽车供应链的影响

• 非封控区域车企产量相对稳定：由于上海、吉林、江苏等地的封控，多家车企被迫停产，导致整车产能损失。
• 比亚迪等非封控区域车企受影响较小：比亚迪因其位于非封控区域，生产未受影响，且拥有一定的零部件库存，供应链稳定性较好。
• 供应链中断影响整体产量：苏州、昆山、长春等地零部件厂商的停产对汽车产量造成短期压力。

2. 比亚迪汉家族车型发布

• 发布4款车型：汉家族车型在4月10日发布，售价区间为21.58-32.98万元。
• DM-p和EV千山翠限量版价格突破30万元：其中汉DM-p和汉EV千山翠限量版售价分别达到31.98万和32.98万。
• 续航里程提升：汉DM车型推出121km和242km两个版本，续航提升有助于拉动锂电产业链需求。

3. 锂电产业链价格走势

• 正极材料：
  • 磷酸铁锂：价格上涨，主要因锂盐价格企稳及部分企业使用库存。
  • 三元材料：价格趋稳，因锂盐价格略有下降，但需求仍强劲。
  • 三元前驱体：价格上涨，主要由于镍盐价格上涨，钴盐价格下降。
• 负极材料：价格稳中看涨，因疫情影响导致焦类供给短缺，石墨化加工费高位运行。
• 隔膜：价格持稳，因物流运输受限影响交付，部分厂商计划在二季度涨价。
• 电解液：价格走弱，六氟磷酸锂供应增加，叠加终端需求减弱，导致价格下行。
• 锂资源：碳酸锂和氢氧化锂价格维持高位，但锂盐价格有所回调。
• 前驱体：硫酸钴价格小幅上涨，硫酸镍价格下跌，硫酸锰和正磷酸铁价格稳定。

4. 新能源汽车产销数据

• 国内销量：2022年2月新能源汽车销量为33.4万辆，同比增长200%，但环比下降22.5%。
• 国内产量：2022年2月新能源汽车产量为52.3万辆，同比增长320%，环比上升15.7%。
• 海外市场：
  • 欧洲七国：3月新能源车注册量为19.7万辆，同比上升32%，渗透率为23%。
  • 德国：新能源车注册量61,762辆，纯电车占比63%，插混车占比11%。
  • 法国：新能源车注册量31,525辆，纯电车占比13%，插混车占比8%。
  • 英国：新能源车注册量55,352辆，纯电车占比32%，插混车占比24%。
  • 挪威：新能源车注册量14,930辆，纯电车占比86%，插混车占比6%。
  • 美国：3月新能源车注册量7.3万辆，纯电车占比78%，插混车占比5%。

5. 新技术产业化加速

• 软包刀片电池：比亚迪在浙江仙居投资22GWh项目，推动刀片电池技术应用。
• 4680大圆柱电池：量产消息推动锂电级PVDF需求。
• CTC技术：特斯拉等车企正在推进。
• 复合集流体技术：PET铜铝箔等技术正在加速发展。
• 硅碳负极：有助于提升电池能量密度。

关键信息

• 重点推荐企业：宁德时代、亿纬锂能。
• 关注企业：紫江企业、蔚蓝锂芯、天奇股份、光华科技、振华新材、芳源股份、嘉元科技、贝特瑞、璞泰来。
• 行业风险：
  • 新能源汽车产销量不及预期。
  • 政策及补贴变化风险。
  • 海外车企扩产不及预期，竞争加剧导致盈利能力下滑。
  • 技术路线变化风险。

图表说明

• 图1 & 图2：展示2018-2022年2月新能源汽车销量和产量趋势。
• 图3 & 图4：展示2022年3月海外主要国家新能源汽车注册量及渗透率。
• 图5 & 图6：展示2019-2022年2月国内动力电池装机量及市场份额。

表格说明

• 表1：锂电产业链价格数据，涵盖正极材料、负极材料、隔膜、电解液、锂资源及前驱体等。
• 表2：2022年3月海外主要国家新能源汽车销量情况，包括注册类型、渗透率、环比及同比增速等。

估值与评级

• 行业评级：买入（维持）。
• 公司评级：推荐宁德时代、亿纬锂能，关注其他相关企业。
• 风险提示：包括新能源汽车产销量、政策变化、海外扩产、技术路线等。

分析师信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌。
• 联系方式：各分析师及联系人联系方式已列出。

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