20220410-开源证券-农林牧渔行业周报_全球大豆产量及贸易规模承压_玉米小麦产量预增_14页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2022年4月10日发布的农林牧渔行业周报，主要分析了全球主要农产品产量及贸易情况，同时关注了国内生猪、家禽、水产品及大宗农产品价格走势。报告指出，全球大豆产量及贸易面临压力，而玉米和小麦产量有所增长。猪周期即将反转，粮价受多重因素推动持续上涨，农业板块整体表现弱于大盘。

主要观点

• 全球农产品供需变化：

  • 玉米产量和出口量略有下调，主要受美国新一季大豆播种面积增加影响，但南美玉米产量上调，预计对全球玉米贸易形成支撑。
  • 大豆产量下调，巴西和巴拉圭因气候问题减产，美豆则因需求强劲出口预期上调。
  • 小麦产量总体变化不大，但俄乌冲突仍将是影响后期贸易格局的关键因素。

• 猪周期与养殖业展望：

  • 2022年猪周期反转在即，行业进入产能去化阶段。
  • 建议关注养殖成本领先、生产指标恢复较快、业绩弹性大的企业，如牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物、巨星农牧。
  • 重点推荐转基因技术优势突出的大北农及基本面将触底改善的隆平高科，相关受益标的包括登海种业、荃银高科、先正达（拟上市）。

• 动保与饲料板块：

  • 动保板块安全边际显现，推荐普莱柯等龙头企业。
  • 饲料市场集中度提升，推荐海大集团等具备产品力及服务力优势的企业。

• 市场表现：

  • 农业板块本周下跌4.72%，跑输上证指数3.78个百分点。
  • 农产品加工及林业板块领涨，亚钾国际、粤桂股份、*ST华英等个股表现突出。

• 价格跟踪：

  • 生猪价格下跌，但仔猪、白羽鸡、草鱼及糖期货价格环比上涨。
  • 鸡苗、毛鸡价格环比上涨，养殖利润有所改善。
  • 水产品价格波动，草鱼价格上涨，鲈鱼价格稳定，对虾价格下跌。
  • 玉米期货价格上涨，豆粕期货价格下跌，糖价上涨。

关键信息

全球农产品供需情况

国内价格走势

农业板块表现

• 农业板块整体表现：本周下跌4.72%，跑输上证指数3.78个百分点。
• 子板块表现：
  • 农产品加工及林业板块领涨，涨幅为2.29%。
  • 其他子板块表现不一，部分个股表现突出。
• 个股表现：
  • 亚钾国际：+13.83%
  • 粤桂股份：+7.53%
  • *ST华英：+5.22%
  • 其他个股如苏垦农发、海利生物、国联水产等表现相对平平或下跌。

进口数据

• 猪肉进口量：2022年2月为13.0万吨，同比下降60.4%。
• 鸡肉进口量：2022年2月为4.7万吨，同比下降17.1%。

饲料产量

• 猪料产量：2022年2月为924万吨，环比及同比分别下降23.1%、上升18.6%。
• 水产料产量：2022年2月为80万吨，环比及同比分别下降8.0%、上升27.0%。
• 蛋禽料产量：2022年2月为232万吨，环比及同比分别下降20.8%、上升12.1%。
• 肉禽料产量：2022年2月为612万吨，环比及同比分别下降6.3%、上升23.1%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致消费低迷，影响农产品需求。
• 冬季动物疫病不确定性：可能对生猪及家禽养殖造成扰动。
• 市场波动：全球粮食价格受地缘政治及气候影响较大，存在不确定性。

估值方法的局限性说明

• 本报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在报告所列价格交易。

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