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LPG早报总结

核心内容

本报告为2026年7月16日的LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队发布。报告涵盖了近期国内及国际LPG市场行情、价格变化、供需动态、套利机会以及地缘政治风险等关键信息，旨在为市场参与者提供投资与交易参考。

主要观点

• 市场整体趋势：近期LPG市场整体呈现上涨态势，但地缘政治风险较大，对价格走势形成压制。
• 国内价格表现：华东地区民用气主流成交价格为5426元/吨，较前一工作日上调101元/吨，市场氛围良好。
• 国际价格表现：外盘纸货价格回升，FEI月差12美金，内外正套走强，但美伊重启袭击供应端担忧再起，预计外盘格局有所转弱。
• 套利机会：基本面支持逢低正套思路，但需关注油价走势，若油价持续上行导致基差收敛，反套逻辑可能显现。
• 库存与供需：港口库存小幅下降，厂库库存也有所减少，炼厂外放量下降，到港量减少，整体供需格局偏紧。
• C3与C4需求：PDH开工率上升，但利润震荡；MTBE出口订单增加，出口利润提升，但生产利润仍为负。

关键信息

价格数据（单位：元/吨）

日度变化

基差与月差

• 08国内基差：377（+25）
• 内外基差：-274（-106）
• 8-9月差：141（+1）
• 9-10月差：-319（+18）

交割品价格

• 华东民用：5154（-13）
• 华南民用：5190（+70）
• 山东民用：5430（+310）
• 山东醚后：5480（+160）

外盘情况

• FEI月差：12美金（+3.5）
• FEI-MOPJ：-82（-6）
• FEI-MB：223（+16）
• 内外正套：8月PG-FEI至-274（-106），9月-316（-50），10月35（-45）

贴水情况

• 华南CP丙烷到岸贴水：136（-5）
• AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水：20.25（-5）、28.66（+4）、-140（-60）

库存与运输

• 港口库存：191.19万吨（-5.23%）
• 厂库库存：17.57万吨（-6.75%）
• 炼厂外放：41.85万吨（-6%）
• 到港量：45.3万吨（-10.83%）

结论

当前LPG市场估值偏高，但地缘政治风险依然显著，可能对价格形成压制。国内价格整体上涨，但外盘格局转弱，市场需警惕油价上涨带来的基差收敛风险。套利机会方面，内外正套策略仍具吸引力，但需关注油价走势及地缘风险变化。整体来看，市场短期可能回稳，建议关注基差变化及供需动态。