> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** LPG <table><tr><td>日期</td><td>华南液化气</td><td>华东液化气</td><td>山东液化气</td><td>丙烷CFR华南</td><td>丙烷CIF日本</td><td>CP预测合同价</td><td>山东醚后碳四</td><td>山东烷基化油</td><td>纸面进口利润</td><td>主力基差</td></tr><tr><td>2026/02/11</td><td>4750</td><td>4475</td><td>4430</td><td>635</td><td>581</td><td>538</td><td>4450</td><td>7250</td><td>-282</td><td>313</td></tr><tr><td>2026/02/12</td><td>4750</td><td>4467</td><td>4440</td><td>635</td><td>571</td><td>534</td><td>4460</td><td>7280</td><td>-274</td><td>296</td></tr><tr><td>2026/02/13</td><td>4750</td><td>4467</td><td>4470</td><td>621</td><td>551</td><td>529</td><td>4460</td><td>7280</td><td>-171</td><td>315</td></tr><tr><td>2026/02/24</td><td>4760</td><td>4424</td><td>4500</td><td>640</td><td>583</td><td>540</td><td>4380</td><td>7300</td><td>-289</td><td>-58</td></tr><tr><td>2026/02/25</td><td>4770</td><td>4424</td><td>4500</td><td>641</td><td>600</td><td>551</td><td>4380</td><td>7300</td><td>-272</td><td>14</td></tr><tr><td>日度变化</td><td>10</td><td>0</td><td>0</td><td>1</td><td>17</td><td>11</td><td>0</td><td>0</td><td>17</td><td>72</td></tr><tr><td>日度行情</td><td colspan="10">2月25日,主力合约PG2604日盘收涨于4510(-78),4-5月差66(-13)。夜盘受沙特消息而大幅上行,04合约夜盘收涨于4588(+64),4-5月差84(+18)。国内现货方面,最便宜交割品仍为上海民用4150。分地区来看,山东民用主流成交零星走低,4450-4530范围内,炼厂库存略加大,预期企稳或承压运行。山东醚后碳四大面维稳,下游利润平稳,油价回落、消息面空好消息均存。华东大面走稳,主流成交4150-4700,需求缓慢提升,月底炼厂调价意愿较低,预期平稳运行,等待CP价格指引。</td></tr><tr><td>周度观点</td><td colspan="10">节前一周盘面上行为主,月差受资金行为影响波动很大。基差-102(-31),3-4月差-164(+139),4-5月差81(-10)。当前最便宜交割品是上海民用气4150(+0)。节中外盘价格因地缘升温而跟随油价提升。PDH利润小幅走高但仍然较差,开工短期仍具韧性。内盘基差仍然较弱;节后下游可能会出现补库,化工需求亦存在支撑,现货存反弹空间。04合约基于外盘定价,估值在合理范围内,4-5月差估值中性。外盘短期仍偏紧,但二季度存转弱预期,地缘仍是关键因素,需持续关注。</td></tr></table> 市场价：液化石油气：华南 市场价：液化石油气：华东 丙烷-液化石油气地区间 山东92#汽油-进口丁烷 LPG纸面进口利润-华南 北亚丙烷/石脑油 丙烷/原油中东 MB丙丁烷 PropaneFOB中东-MB-50 Propane CIF NWE-MB Propane CIF Tokyo-MB # 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。且全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。