> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** LPG <table><tr><td>日期</td><td>华南液化气</td><td>华东液化气</td><td>山东液化气</td><td>丙烷CFR华南</td><td>丙烷CIF日本</td><td>CP预测合同价</td><td>山东醚后碳四</td><td>山东烷基化油</td><td>纸面进口利润</td><td>主力基差</td></tr><tr><td>2026/02/25</td><td>4770</td><td>4424</td><td>4500</td><td>641</td><td>600</td><td>540</td><td>4380</td><td>7300</td><td>-272</td><td>14</td></tr><tr><td>2026/02/26</td><td>4760</td><td>4444</td><td>4480</td><td>645</td><td>631</td><td>550</td><td>4410</td><td>7300</td><td>-301</td><td>-22</td></tr><tr><td>2026/02/27</td><td>4765</td><td>4429</td><td>4500</td><td>644</td><td>638</td><td>551</td><td>4420</td><td>7300</td><td>-300</td><td>10</td></tr><tr><td>2026/03/02</td><td>4980</td><td>4541</td><td>4620</td><td>774</td><td>803</td><td>598</td><td>4730</td><td>7600</td><td>-1104</td><td>-153</td></tr><tr><td>2026/03/03</td><td>5070</td><td>4591</td><td>4630</td><td>789</td><td>814</td><td>601</td><td>4740</td><td>7600</td><td>-1139</td><td>-435</td></tr><tr><td>日度变化</td><td>90</td><td>50</td><td>10</td><td>15</td><td>11</td><td>3</td><td>10</td><td>0</td><td>-35</td><td>-282</td></tr><tr><td>日度观点</td><td colspan="10">3月3日,LPG盘面因地缘影响再次近涨停,收于5126。4-5月差75(-2),贴水大涨。夜盘PG大涨,收于5417,4-5月差大幅震荡,收于159(+84)。国内现货方面,最便宜交割品4400(+50)。分地区来看,山东民用回稳局部上涨,主流成交4600-4650元/吨,中东局势紧张下后续进口将受到抑制,下游采购积极性仍存,然下游产品进一步推涨动力不足。华东延续走高但幅度收窄,主流成交4400-4800元/吨。虽然局部供应收窄存一定支撑,但消息面利多逐步被市场消化,终端需求跟进有限,市场心态回归理性,预计短线华东市场或涨势收敛陆续回稳。华南国产气主流5050-5100元/吨,进口气主流成交在5100-5320元/吨。涨势和涨幅均有所收窄,市场正处于地缘紧张局势带来的供应风险,与需求端疲软之间博弈。</td></tr><tr><td>周度观点</td><td colspan="10">上周盘面上行,主要受地缘、沙特装置故障影响。基差-342(-76),4-5月差73(-8)。仓单6679手(-83)。最便宜交割品是上海民用4200(+50)。FEI月差47.5美金(+27.5),油气比价下行明显。3月CP官价不及预期,丙丁烷545/540(+0)。内外先强后弱,PGFEI c1至43.9(-5.5)。华东丙烷到岸贴水107(+14);AFEI、美湾、中东丙烷FOB贴水分别20(-7)、78.15(+13)、0(+0)。FEI-MOP价差-22(+20)。PDH现货利润小幅提升,期货利润大幅走低。港口库存比33.12%(+2.77pct)。液化气样本企业产销率100%,外放57.27万吨(+1.74%)。PDH开工63.23%(-1.61pct),化工需求具有韧性,燃烧需求随天气转暖将逐步进入淡季。沙特Juaymah管廊设施故障可能对国内进口量的影响相对有限;伊朗局势是最大的风险因素,需持续关注伊朗码头和能源设施、以及霍尔木兹海峡情况。内盘基差弱,4-5月差中性偏低,地缘风险升级,预计盘面短期将偏强运行;海外丙烷4月偏紧格局预期难缓解,短期仍可关注做空内外的策略。</td></tr></table> 市场价：液化石油气：华南 市场价：液化石油气：华东 丙烷-液化石油气地区间 山东92#汽油-进口丁烷 LPG纸面进口利润-华南 北亚丙烷/石脑油 丙烷/原油中东 MB丙丁烷 PropaneFOB中东-MB-50 Propane CIF NWE-MB Propane CIF Tokyo-MB 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但公司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。且金部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，客户应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。