20180812-广发证券-国防军工行业跟踪_第32周数据周报_23页_2mb

国防军工行业第32周数据周报总结

核心内容概述

本周（第32周），国防军工（中信）指数上涨 $1.94%$，略低于沪深300指数 $2.71%$ 的涨幅。行业整体表现良好，其中航天装备、航空装备、地面兵装和船舶制造板块均上涨，涨幅分别为 $2.36%$、$1.14%$、$0.82%$ 和 $3.68%$。部分个股表现突出，如卫士通、海特高新、中国动力、北方华创、奥普光电、佳讯飞鸿、钢研高纳等涨幅靠前，而斯泰尔、康达新材等则跌幅靠前。此外，A股军工企业融资余额为345.62亿元，与前一周相比略有减少。

主要观点

• 行业基本面改善：2018年军改对采购体系的影响正在逐步消除，随着“十三五”计划的推进，新项目和订单进入交付阶段，军工行业基本面持续向好，有望进入景气周期。
• 估值修复预期：随着改革的深入和对行业基本面改善的预期加强，军工板块的估值有望中长期进入修复阶段。
• 投资评级：维持军工行业“买入”评级，认为行业具备良好的增长潜力和投资价值。

关键信息

• 融资余额变化：A股47家军工企业融资余额为345.62亿元，较8月3日减少2.56亿元。融资余额变化较大的公司包括海特高新（增加2283万元）、中航飞机（增加2045万元）、卫士通（减少6194万元）、北方华创（减少4613万元）、中航资本（减少3139万元）。
• 行业新闻：涉及中国与东盟的南海合作进展、中国首款乘波体高超声速飞行器试验成功、CAP1400蒸汽发生器国产化、运-8F200WA型飞机首飞、武船集团与华工科技战略合作、神威E级超算部署等。
• 国际动态：美国重启对伊制裁、美军研发水下无人机系统、美航母拆解费用高昂、美海军新武器研发进展等。
• 国内动态：中国与多国开展军贸合作，如运-8F200WA型飞机出口哈萨克斯坦；国内军工企业如雷科防务、博云新材、通光线缆等有减持或股份回购动作。

行情回顾

• A股军工上市公司表现：多数公司周涨幅在1%以上，如卫士通（9.83%）、中国长城（9.05%）、北方华创（9.00%）、中国动力（8.80%）等；但部分公司如佳讯飞鸿（7.03%）、中航电测（6.49%）、钢研高纳（6.54%）等也有显著涨幅。同时，部分公司如中航飞机（-0.93%）、中航机电（-2.66%）等出现下跌。
• 海外军工上市公司表现：整体表现较好，如泰利斯集团（17.82%）、空客公司（1.03%）、波音公司（-0.87%）等，部分公司如洛克希德马丁（-1.51%）、诺斯罗普-格鲁曼（-1.96%）等略有下跌。

投资建议

• 维持“买入”评级：基于行业基本面改善和估值修复预期，建议投资者继续关注军工板块，认为其具备长期增长潜力。

风险提示

• 行业估值过高：可能影响投资回报。
• 军费增长低于预期：可能抑制行业增长。
• 政策不确定性：相关政策出台时间可能影响行业发展。
• 资产证券化风险：存在较大不确定性。
• 国际局势变化：可能对军工行业产生不可预知的影响。

重点公告

• 股权收购：航天发展、楚江新材、康达新材、华鹏飞、精功科技、宝胜股份等公司进行了股权收购，涉及金额较大，有助于扩大业务范围和增强竞争力。
• 股权激励：振芯科技、华力创通等公司实施了股权激励计划，以提升员工积极性。
• 员工持股：瑞特股份、泰豪科技、大立科技等公司调整了员工持股计划，延长存续期或调整授予数量。
• 增资：金信诺、杰赛科技等公司对子公司进行了增资，以支持业务发展。
• 对外投资：泰胜风能设立全资子公司，拓展业务领域。
• 增持：中国重工、中国动力的控股股东计划增持，显示对公司未来发展的信心。
• 减持：雷科防务、博云新材、通光线缆等公司有减持计划，可能影响股价表现。
• 股份回购：金盾股份、雷科防务、海兰信等公司进行了股份回购，以稳定股价。
• 回购注销：海兰信完成回购注销股份，减少总股本。
• 解除限售：北斗星通解除部分限售股份，增加市场流通性。
• 重大合同：光启技术签订军品配套产品订货合同，合同金额达694.85万元。
• 合作协议：际华集团与陆军后勤部采购供应局签订战略合作协议，推动创新研发。
• 中标情况：亨通光电、明星电缆、佳讯飞鸿等公司中标多个项目，中标金额较大，有助于提升业绩。
• 政府补助：中国长城、楚江新材等公司获得政府补助，对公司财务状况产生积极影响。
• 其他事项：包括专利诉讼判决、增值税退税、公司名称变更等。

A股上市公司融资余额

• 融资余额：截至8月9日，A股军工企业融资余额为345.62亿元，与前一周相比略有减少。
• 融资余额变化：海特高新、中航飞机等公司融资余额增加，而卫士通、北方华创等公司融资余额减少。

公司增发方案及进度

• 增发方案：多家公司公布了增发方案，如日发精机、楚江新材、航天发展、通达股份、振华科技等，涉及融资收购其他资产、项目融资等。
• 增发进度：部分公司已通过股东大会或董事会预案，进入增发阶段。

2018年中报业绩预告

• 业绩预告：多家公司发布了2018年中报业绩预告，如久立特材、中兵红箭、利达光电、泰豪科技等，多数公司预增或扭亏，显示行业基本面改善。
• 业绩变动：部分公司如成飞集成、通光线缆、华力创通等预减或续亏，需关注其业绩变化。

行情分析

• A股军工上市公司：多数公司周涨幅较好，但部分公司如中航飞机、中航机电等出现下跌。
• 海外军工上市公司：整体表现较好，部分公司如洛克希德马丁、诺斯罗普-格鲁曼等略有下跌。

总结

国防军工行业在第32周表现出较强的上涨势头，主要受益于行业基本面改善和估值修复预期。虽然部分个股表现不佳，但整体市场情绪积极，行业前景良好。建议投资者维持“买入”评级，关注行业动态和政策变化，以把握投资机会。同时，需注意行业估值过高、军费增长低于预期等风险因素。