20180702-万和证券-每周策略_市场流动性持续偏紧_仍需反复磨底_14页_1mb
报告摘要
A股市场总结报告
核心内容概览
本报告分析了2018年上半年A股市场表现，指出市场整体持续低迷，主要指数跌幅居全球前列。市场流动性偏紧，投资者情绪悲观，资金参与意愿不足，市场进入反复震荡磨底阶段。同时，报告涵盖了行业动态、政策解读、投资组合、市场估值、资金流动及国际指标等内容，为投资者提供了多维度的市场分析。
主要观点
- 市场表现低迷：A股上半年跌幅全球居前，深成指和沪指分别下跌15.04%和13.90%，6月排名倒数第一与第二。
- 蓝筹权重调整明显：蓝筹股因前期获利盘较多，回调幅度较大，资金普遍抛售，导致市场整体杀估值。
- 流动性偏紧：金融去杠杆和强监管导致市场流动性持续紧缩，叠加外部贸易摩擦，加剧市场波动。
- 技术支撑位：2730-2740点为120月均线支撑位，市场可能在此区域震荡磨底。
- 市场情绪悲观：投资者信心不足，资金观望情绪浓厚，市场需时间消化风险。
- 关注基本面：市场需回归国内经济基本面和企业经营业绩，而非依赖外部刺激。
- 投资建议：当前应聚焦个股本质，静待市场风险出清，关注业绩稳健的行业。
关键信息
上周市场回顾
- 沪指周K线6连阴，周跌幅1.47%，报2847.42点。
- 深成指周K线3连阴，周跌幅0.32%，报9379.47点。
- 创业板周K线结束两连阴，周涨幅3.68%，报1606.71点。
- 沪深300周跌幅2.71%，上证50周跌幅4.02%。
- 市场成交量低迷，日均成交额3218亿元，日均成交股数285.22亿股。
- 金融板块率先企稳，带动市场反弹。
监管层政策解读
- 证监会核准1家企业的首发申请，IPO发行速度放缓。
- 保持制度维护，对市场影响较小。
行业动态
- 新能源汽车：行业平均涨幅7.50%，安凯客车、京威股份、合康新能涨幅领先。
- 房地产：行业指数下跌6.58%，受政策影响较大。
- 保险：行业指数下跌3.46%，政策放宽境外投资者参与。
- 证券：行业指数上涨3.13%，IPO募资增长显著。
- 交运：申万交通运输板块下跌5.15%，航空运输跌幅最大（10.02%）。
- 区块链：数字货币价格下跌，监管趋严。
投资组合
- 投资组合收益率：截至2018年6月29日，综合收益率为-2.67%。
- 投资策略：保持仓位2-4成，投资标的不变，投资者可酌情调整。
- 推荐股票池：
市场估值
- 上证、深证市盈率（TTM）：整体处于历史低位。
- 中小板、创业板市盈率（TTM）：同样处于较低水平。
- 分行业市盈率（TTM）：多数行业市盈率下降，医药、食品、农业等跌幅较小。
- 分行业市净率排名：部分行业市净率较高，显示出一定的估值优势。
资金融通
- 融资余额：持续下行，周五收于9193.82亿元。
- 融券余额：亦呈下降趋势。
- 10年期国债收益率：小幅波动。
- 7天SHIBOR利率：维持偏高水平，显示流动性紧张。
国际指标
- 美元兑人民币中间价：持续走低，贬值幅度近6%。
- ICE布油价格：上涨3.79%，报79.12美元。
- 伦敦金现价格：下跌17.40美元，报1252.40美元。
风险提示
- 贸易摩擦加剧：影响全球市场情绪及中国经济。
- 流动性持续紧缩：限制市场上涨空间。
- 人民币持续贬值：对市场构成压力。
- 地缘政治风险：推动避险情绪升温。
公司信息
- 分析师：费瑶瑶，执业证书：S0380518040001，联系电话：0755-82830333（107），邮箱：feiyy@wanhesec.com。
- 研究助理：沈彦東（0755-82830333（195）），邮箱：shenyd@wanhesec.com；熊浩（0755-82830333（197）），邮箱：xionghao@wanhesec.com。
- 公司地址：深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼。
- 联系电话：0755-82830333，传真：0755-25170093，邮编：518040，公司网址：http://www.vanho.cn。
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结论
A股市场在2018年上半年表现低迷，受流动性紧张、贸易摩擦及投资者情绪影响较大。当前市场处于历史低位，技术支撑较强，需关注国内经济基本面及企业盈利情况。建议投资者静待市场风险出清，聚焦优质个股，避免盲目追涨杀跌。
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