20230903-华联期货-股指期货月报_预计大盘短期仍需震荡反复磨底_15页_1mb

• 经济周期：制造业PMI连续三个月回升至49.7，但仍低于荣枯线，显示需求不足；外需疲软，库存保持低位，但PPI降幅收窄；预计经济最终进入复苏期，但复苏周期长且反复，房地产不再作为主要拉动因素。

• 金融数据：中长期贷款增速高位回落，M1-PPI企稳，资金从金融市场流向实体；企业中长期贷款需求改善，但仍需关注持续性。

• 政策：积极政策密集释放，包括证券交易印花税减半和房地产政策放松，政策底逐步夯实，提振市场信心。

• 估值：大盘指数PE处于历史中等分位；风险溢价较高，下行空间大，收益风险比高；通信和银行板块估值优势明显，但传媒、计算机等板块估值偏高。

• 观点和投资策略：短期预计市场震荡磨底，中期看复苏潜在；操作建议短线波段操作；承担超长期主动去库、房地产和外部风险。

免责声明：本总结基于报告内容，仅供参考，不构成投资建议。